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备受市场瞩目的中国内地首只由华夏基金管理有限公司推出的上证50ETF日前获准发售。同时上证所及中国证券登记结算公司同时发布了《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》、《中国证券登记结算有限责任公司交易型开放式指数基金登记结算业务实施细则》。
由此有业内人士认为,交易所开放式指数基金的推出,将有利于帮助
市场和投资者确立蓝筹股投资的理念,一定程度上扭转目前单边市的格局。显然市场对50指数型交易所基金的推出是寄予厚望的,这就需要投资者面对这样一个现实的问题,只有上证50指数样本股的选择更具权威性、科学性及时效性,上证50ETF基金才能更好地来分享中国经济高速成长带来的高投资收益。
上证50指数样本股的选择以综合指标作为评判标准,比如业绩成长良好、市场占有率强的上市公司如果在总市值及流通市值以及活跃度方面的入选指标达不到所谓的标准,那么就失去了入选成份股的资格。如果在选择样本股时,市值大小及交易活跃度是衡量是否入选的重要参考标准,那么其在科学性上无疑是有所欠缺的。这可能使一些业绩优良、行业占有率高且成长性稳定的上市公司由于股本原因的限制而排除在上证50指数以外,从而使上证50ETF基金丧失了投资这些市值相对较小但业绩及回报皆比较优秀的公司的机会。
而流通性好、业绩及回报皆差强人意的公司如果由于市值达标,市场股性较活跃而被安排入样本股行列,显然指数型基金是无法分享到长期价值投资回报的。同时在我国经济发展过程中,行业的起落比较明显,上市公司业绩由于行业的景气度而较不稳定,今年的蓝筹股到明年可能就沦为绩平股,这就需要相应的指数编制者进行高效的样本股撤换配置,以及时将业绩下降甚至出现亏损的公司快速剔出样本股行列而增添新的行业领袖来提供指数型基金及时跟踪分享成长性回报,更换样本股的时间是否可以季度为时间单位?
目前的上证50指数的平均市盈率虽然低于所有上市公司的平均市盈率,但是其中还有一些样本股无论从行业及成长性来看都不突出,在样本股的选择上还存在着一些遗憾之处,唯大为美的评判标准应不可取。相信在首只上证50ETF成功试水之后,将有更多的以跟踪上证50、上证180的交易所交易型开放式指数基金面世,如何使样本股的选择标准更具科学性、权威性及时效性是放在交易所指数编制部门面前的重要课题。
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