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上周五，经过一系列的资本运作和内部整合，由第一百货吸收合并华联商厦后的存续公司“百联股份”（600631）终于掀起盖头，成功在上证所复牌。尽管当天股价跌去17％，但那是市场原因。而百联的成功，对于商业板块并购扩张来说，无疑是极具意义的。
今年12月11日，对于我国商业行业来说，无疑是一个非常重要的日子。因为根据中国加入世界贸易组织协议，我国将会取消对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限
制，中国零售业从此将全面开禁。业内人士担忧，面对国外商业巨鳄的即将“入侵”，我国商业行业竞争将更加惨烈。那么，如何才能应对这种竞争？做大做强似乎是唯一出路。因而，包括行业兼并联合、增资扩股等多种做大做强的动作，近日在商业行业频频出现。这从近日盘面中可以看出，部分商业类上市公司已经明显活跃，如西单商场走势明显强于大盘，令人遐想。
从整体情况看，我国商业行业的运行环境正在好转。一方面行业景气正在上升。今年上半年，我国社会消费品零售总额达到了25249亿元，同比增长12.8％，行业总量的增长为行业排头兵的商业上市公司提供了大的背景。另一方面随着市场环境的日趋改善，上市公司业绩及盈利能力得到了明显的改善。统计显示，2004年上半年54家商业类上市公司共实现净利润99233万元，同比增长49.97％，实现平均每股收益0.089元，而去年同期只有0.062元。
不过，我国商业网点的连锁化程度不高，目前仅为5％，而发达国家已达到20％以上。从零售业对国民经济的贡献来看，美国达到21.62％，法国为14.18％，而中国只有6.7％。可见，我国零售业具有相当大的发展潜力。那么，如何才能提高零售业对国民经济的贡献度？只有一条路，即通过同行并购做大做强连锁化。内地在香港上市的国美集团，2004年前5个月毛利率水平也仅为7.2％，但其业绩骄人。据分析，其关键在于规模扩张，目前国美旗下的门店数达到96家，其规模优势，是目前内地商业行业上市公司所无法比拟的。因此，市场人士认为，通过同行并购扩张做大做强，是抵御由于外资进入所导致毛利率水平下降后经营风险的重要手段，也是我国商业发展的必由之路。
其实，部分上市公司早已纷纷触及商业零售业的新业态——连锁业，并获得了巨大成功。武汉中百、南京中商、友谊股份等公司已尝到了胜利的果实。大商股份、合肥百货等上市公司通过行业并购或扩大地盘，并经过前两年的整合之后取得成效，资产规模的扩张开始体现出净利润的扩张上。而百联集团通过第一百货与华联商厦合二为一，开创了我国证券市场上市公司吸收合并的先河。可以预期我国的商业行业，在中国零售业全面开禁的同时，将迎来收购兼并的浪潮，这为商业板块的炒作创造条件。本报记者许超声
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