嘉宾主持：王栋

    对话嘉宾：朱先生：某著名投资机构的负责人，市场风传他们前几年运作了

    四环生物(资讯 行情 论坛)的行情至今未出；

    徐先生：浙江某石油公司的投资部负责人，操作近亿元委托理财资金；

    梁先生：一家媒体的资深证券节目主持人；

    吴先生：大户代表，手握数千万资金，与省内同类型资金联系紧密；

    罗先生：市场上非常活跃的一家投资咨询公司负责人。

    初冬的杭州，经历过一场寒流后又恢复了晴好天气。11月28日下午，在水光潋滟的西子湖畔，笔者邀请5位好友相聚，探讨当前游资走向。所邀5位好友，朱先生是一家著名投资机构的负责人，市场风传他们前几年运作了四环生物的行情至今未出；徐先生是浙江某石油公司的投资部负责人，今年夏季该公司在国债上的近亿元委托理财遭遇了有惊无险的一次波动，再加上老总认为1300点股市风险低，所以随之成立了以徐先生负责的“3人小组”，直接进入A股市场操作；梁先生是一家媒体的资深节目主持人，因多年来主持证券节目而深受普通股民拥戴，他所开户的营业部股民已经自发形成了一个以梁先生马首是瞻的“工作室”；吴先生是个人大户的代表，手握数千万资金，并且和省内同类型资金紧密联系共同进退；罗先生则来自在市场上非常活跃的一家投资咨询公司的负责人。“今天我们聚会的各位真是巧哇，既有2245点遗留下来的大资金，也有1300点入场的新生力量，还有见风使舵的短线高手和声名远扬的敢死队成员，再加上我这个散户头目，各种类型的活跃资金今天都派出了代表啊。”大家环顾小小茶室，不仅哑然失笑，确实是这样啊。

    年末资金自救高潮

    王栋：11月中旬以后的盘口，大盘缩量、老庄股借题材暴炒、T族股大起大落，此外核心资产股按兵不动、二线蓝筹股继续盘弱。这些现象反映了怎样的资金流向？对后市有什么意义？

    吴先生：我们认为这是老庄股的自救行情，也正因为这样我们减少了自己的操作频率。其实前期兰太实业(资讯 行情 论坛)和上周的鲁能泰山(资讯 行情 论坛)之所以出现非常罕见的异动，估计也是里面潜伏的老资金出了问题。或者是委托理财受到清查、或者是合作资金出现分歧，近期一批庄股出现涨停以及异动跌停，背后的驱动力量可能是一样的，那就是套牢资金自救或者试图抽身。

    罗先生：作为专业研究人员，我基本同意吴先生的看法。核心资产股沉寂不动、二线蓝筹走弱，带来了一个热点空挡期，一些多年不动的股票突然走上前台，像川投控股(资讯 行情 论坛)、爱使股份(资讯 行情 论坛)、金牛实业(资讯 行情 论坛)、福建三农(资讯 行情 论坛)、南风化工(资讯 行情 论坛)等，很可能是资金自救行情。尤其是浪潮软件(资讯 行情 论坛)、三九发展(资讯 行情 论坛)等更应该是这样。

    徐先生：据我了解，有些机构手中持有一些比较坚挺的股票筹码，例如思达高科(资讯 行情 论坛)等，这些股票越是坚挺在高位，就越是因散户抛售而使筹码趋向集中，目前融资来运作这些股票是有史以来最为困难的时期，而出货显然更不现实，所以机构骑虎难下。还有一些经过连续多次送股除权、股价也经过适当调整到非常便宜的2、3元左右的品种，机构就上蹿下跳择机出逃。现在盘口中这种股票不在少数。基于这样的判断，我们的资金大部分还空着。

    散户还是不参与为好

    王栋：那么这种行情散户怎么参与？

    罗先生：这是散户只可远观不宜参与的行情。要知道有些机会是不容易把握的，并不是什么钱都可以赚的。其实缩量本身就已经说明市场参与的广泛度有限。根据我们的观察，发现这次机构自救行情，除了极少数领头羊如浪潮软件可能达到目的或者部分达到目的之外，其他品种主力更是进一步在实际上陷入被动了——尽管这有可能使他们的年度总结在账面上好看些。

    王栋：既然11月的主流是缺乏实际操作意义的套牢资金自救行情，那么这种行情在12月还会持续么？

    梁先生：12月初继续演绎这种市况的可能性存在。因为部分券商、投资公司等已经到了最后时刻，不得不放手一搏，或许最后的努力能够改变命运呢。

    朱先生：目前仍有很多机构在到处寻找资金，毕竟现在房价居于高位，期货市场近期更是风云诡异，一些基本面尚可、价格便宜的股票还是能够融到些资金的，年末实施自救的低价股在12月很有可能进入高潮。

    吴先生：关于这个问题，我的看法与各位有点分歧，我认为今年秋冬政策面确实有“标本兼治”的效果，因此投机性炒作的空间会越来越小，部分机构试图在旧理念和原有经营框架下的“遗留问题股”上自救，无异于饮鸩止渴，这个起自浪潮软件的风潮在这两个交易日消退的可能性很大，本周初这阵风就可能刮过去。尽管我比较看好汉唐证券重仓股之一铜峰电子(资讯 行情 论坛)一两天内的短线自救机会，但我还是不准备参与，因为轻仓介入根本没意义，重仓的话买进200万股，我就有可能被老庄家吃掉。即使散户，我的感觉是需要放弃这种虚张声势的股票，把握一些更安全的机会。正因为这样，我们的资金也在伺机而动，短线没有参与。

    我们正在失去“领袖”

    王栋：我想专门问一下“擅长持币”的吴先生和徐先生，你们对大盘后市怎么看，大约年收盘位置在哪里？

    徐先生：持币时间长而持股时间短，这是在大盘真正的涨势没有形成之前我们的操作原则。毕竟属于公家资金，获利的冲动永远要比资金安全次要。我估计1259点属于底部了，今年大盘会有翘尾行情，但是真正的主流热点也难产生，行情的反复也同样难免，所以我能够把握得也仅仅是小机会，对获利的要求不高。我估计大盘有望报收在1450附近，而这种上涨很可能是基金、券商重仓股领涨，市场出现普涨。我们将会研究基金重仓股，在质地较好、业绩有望增长的品种上布局一些仓位，约进入4000万左右资金，分散在10个股票里；空余资金5000万左右相机而动。我们研究的股票池里重点个股有旭光股份(资讯 行情 论坛)、金自天正(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)、新五丰(资讯 行情 论坛)、科龙电器(资讯 行情 论坛)、天坛生物(资讯 行情 论坛)、新世界(资讯 行情 论坛)、锦江投资(资讯 行情 论坛)、深华新(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)、霞客环保(资讯 行情 论坛)等。这些股票我们不会敝帚自珍，因为仓位轻重布局不同，涨跌节奏不同，属于纯粹的投资型运作，所以散户朋友参考一下也无妨。

    吴先生：我们圈子中的朋友大家都是互通声气的，但是在互通消息的同时也在互相博弈。作为最活跃的游资，我们正在失去“领袖”，因为银河证券宁波解放南营业部机构资金越来越多，所涨停的股票也不知是不是正宗的敢死队所为。但是我们基本不碰基金重仓股、券商重仓股这个纪律还在，超跌低价股是我们的目标，其中如果有题材者为上佳品种，如果没有题材也务必要有业绩匹配。操作这样的股票市场认同感强烈，往往有意想不到的效果。我们的苦恼在于一般来说第一个涨停板吃不进多少货，而出现第二个涨停板的话，现在这种庄股乱跳的局面干扰太大。我准备12月初继续空仓，等待行情逐渐清晰一点再进去短线搏杀。我认为今年收盘位置应该在1400点之上。其实作为我们这种风格的操作者，并不在意大盘怎样，我倒希望来一次大跌，那样我们的黄金短线机会就又来了。

    王栋：既然大家都认为大盘年线将报收在1400点以上，也顺便谈了将如何参与12月的行情。此外，包括罗总和梁老师你们3位对散户有什么忠告？

    梁先生：我认识得两家大资金都奉行“轻仓”或“空仓”，但他们看好大盘的短线走势。这一对比，使我触动很大。大资金真是越来越趋于谨慎啊。其实在这样一个没有大机会、非系统性风险却还需要释放的市场中，尽量缩短持股时间、增加持币时间，仍是操作上比较重要的一条。我也注意到了徐先生所谈到的一些股票，这是一些进可以攻、退可以守的品种，我将在周一和我们营业部的散户朋友进一步研究一下这些股票，期望站到大资金阵营里来。

    罗先生：我接触的散户最多，同时也与很多机构打过交道。我感觉最为明显的一点是，机构很有耐心而散户往往过于着急。比如我也认为大盘年前攀上1400点不成问题，甚至会达到1480---1500一带，但是我仍不建议散户大量介入热门股，而建议选择有潜质的股票作中长期持仓。热门股走马灯一样换，从创智科技(资讯 行情 论坛)开始，信雅达(资讯 行情 论坛)、浪潮软件、太原重工(资讯 行情 论坛)、白云山、一个接一个牛股冒出来，行情已经明显活跃了，但是你追买不是办法，还是需要加强研究，把握那些安全的中线机会。

    朱先生：我知道有些机构千方百计想从老的重仓股里面出逃，但是，这些机构并不是彻底要离开这个市场了，而是为了顺应新市场局面，开辟新的操作品种，所以我对未来的市场非常乐观。我认为现在到年末是散户布局的好时机，任何涨多了品种都有风险，任何退市候选股之外的股票跌多了都有机会。现在有机会的股票远远多有风险股。

    资金规模决定操作风格

    王栋：你们认为散户的投资策略和大资金需要保持一致吗？在新形势下，散户究竟应该到哪里去把握更具有实战价值的板块？

    徐先生：避开老庄股，波段参与蓝筹股，重点埋伏次新股，短期跟风超跌股和题材股。这是我们的操作策略。我认为下一个阶段市场有可能展开年报行情，所以我们“3人小组”已经开始研究次新医药股、农用物资、肉类粮食类股票的机会了。如果年前炒年报预期，或者进入年报披露期后，我更愿意在这些股票里作中线。

    梁先生：散户朋友基本不需要和大资金一致的操作理念，再说不同的大资金都有不同的投资理念和盈利模式，开放式基金各自都试图在名称上表现自己不同于其他资金的理念，散户朋友何必拘泥于某种理念呢。我更看好新重组股，目前的沪深股市现状以及外部宏观经济环境的变化，都迫使上市公司不得不进入新一轮资产重组高峰期，而投资者也不得不直面这一现实。“新重组”概念具有现实意义，有助于引导投资者正确对个股估值，避免在投资理念上走上华山一条路，也可以促进上市公司质地的提升。

    吴先生：确实如梁先生所言，现在看来，很多上市公司虽然业绩一团糟，可公司却拥有庞大的资产或者是其他一些优势，例如品牌优势、渠道优势、牌照优势等等，这些社会资源在资产重组中将有望获得新的估值机会。而且就去年以来兴起的“价值投资”来看，由于过于偏重公司的当前业绩，因此忽视了企业的潜在价值、动态价值和未来价值，对于随着时间推移而产生的股票价值变量缺乏正确的评价。“价值投资”机械照搬国外经济、人文环境下的价值观到深沪市场这样一个有重大外部差异和内部差异的市场中来，因此存在本土化和进行修正的必要性。而资产重组作为一种更深刻意义上的成长概念，在当前深沪市场蓝筹股稀缺同时再融资冲动难以遏制的现状下，属于一种可以提升上市公司质量，同时也尊重深沪市场历史的现实选择。散户投资者不妨和我们一样多关注低价题材股。