尽管在中国市场上同样遵守着严格分业监管的法规,尽管网点劣势极大地限制着高速的外延扩张；然而,不少外资商业银行集团正奋起直追,充分利用海外母体的强大混业平台,通过有效的后台整合,强化其优势单项,在新崛起的中间业务环节上大打"进攻牌"。

    衍生业务出奇兵

    德累斯顿银行上海分行行长韩希文近日透露,该行的衍生业务资格申请已经得到批复。在这之前,汇丰、荷兰银行、花旗、渣打银行等均已经取得了不少中资银行目前也尚未取得的衍生业务执照。

    让人感兴趣的是,在这场牌照申请大战中,包括德累斯顿、日本东京三菱等一般被认为无意染指零售银行业务的外资银行,也表现得颇为积极。根据衍生业务只有在资格获批后才能开展的新政策,此次衍生业务资格的申请,对于中、外资银行来说可是处在同一起跑线上。

    外资银行在银行衍生执照牌的争夺中的高举高打,有着深刻的内在原因。由于目前的衍生交易工具主要集中在外币资产上,交易市场大都在国际市场上,因此,有着天然优势的外资银行显然卯足了劲。

    美元的持续贬值和利率的低位徘徊,让目前手中的外币资产主要还是美元的境内居民的确有些无奈并急于另觅它路。由于传统外汇储蓄业务难以取得突破,以结构性产品为代表的衍生产品便异军突起,成为外汇储蓄争夺战的一个重要窗口。

    同时,未来结构性产品将不会仅局限于外币领域。对于觊觎中国个人银行业务多时的外资银行来说,眼下的"试水"有着相当大的实际意义的。在让客户熟悉了银行服务、品牌和产品的同时,既可以"捕捉"到有质量的高端客户,也为未来产品的逐步引入获得了更针对性的市场调查。

    QFII拓展空间

    QFII的出现让不少没有独立投资银行法人设置的商业银行集团投资银行业务有了广阔的发挥空间。借助这一渠道,没有投行功能的外资商业银行,通过后台整合,打开了为客户提供综合服务的大门。

    申请QFII资格的三大群体中,商业银行不容小觑。如果说投资银行和资产管理公司申请QFII是顺理成章的话,那么,商业银行申请QFII的最大动力就是来自客户需求。对于不少主要仍是服务于跨国公司客户的外资银行来说,满足客户的需求是其申请QFII的一大驱动力。目前,国际市场上对于中国市场的热情是不容置疑的。

    其实,在不少人仍将目光停留在QFII所买的股票"是赚钱了还是套牢了"这一表面问题之际,QFII们早就通过一些被认为"套牢"的筹码,设计出了基于这些基础资产之上的衍生产品,并在海外市场上大力推广,从中赚取了内地投资者看不见的佣金。这也正是不少QFII热衷参与内地股票市场的另一重要战略考虑。

    利用手中的QFII筹码,外资银行在中国市场不断扩张的同时,也在其本土市场有了吸引客户的新的拳头产品。恒生银行的A股挂钩保本基金,花旗通过A股基础资产设计发行的权证,让巴克莱国际在其基础上设立了首只中国A股ETF……醉翁之意并不完全在酒。多家QFII都在海外发行了基于内地基础股票资产的衍生产品,其中最常见的当属各类中国基金以及设计各异的期权产品。目前国际资本市场的机构博弈早以告别了简单地比较"相对持仓成本"的阶段,丰富的衍生产品设计和套期、套利,才是不少金融机构在弱市中保持不败的法宝。

    私人银行业务试水

    在不少内地投资者还对零售银行与私人银行业务混为一谈之际,一直对私人银行业务娴熟于胸的外资银行已经悄然加大了筹备力度。

    事实上,私人银行业务与新近各类金融机构争相开展的专项理财业务,在相当程度上属于同质业务。目前,在分业环境下,内地银行目前的理财产品主要集中在外汇结构性产品上。不可想象,对于理财业务来说,如果没有衍生工具来对冲风险,将如何来长期维系业务的展开。因为,对于任何投资手段来说,都会有其特定的风险,缺乏衍生工具等将会限制其对高端客户提供进一步的增值服务。同样受限的还在于银行无法直接进入资本市场进行投资。

    如果说跨国公司是外资银行站稳脚跟的基础的话,那么在中资客户中寻求一片新天地,则是外资银行在中国市场做大必须要走的一步棋,而在海外相当活跃的私人银行业务,在中国还几乎是空白。限于目前的政策环境和投资手段,外资银行的私人银行业务只能说是处于早期阶段,从某种程度上来说,甚至处于一个"多做事,少说话"的内部筹备阶段。然而,外资银行在获取对个人全面外汇业务的第一天起,就通过理财计划和结构性产品所打响的高端客户牌,昭示了其未来在私人银行业务的野心。

    私人银行业务在相当程度上更能考察银行内部在各个金融领域的整体协调能力和交叉销售能力,外资银行在这方面恰恰是强项。这个目前还处于混沌阶段的商业银行业务领域,将会成为外资银行在中国内地高端优质客户竞争中快速攻坚的一个利器。