|
ETF发行，LOF即将上市，国债买断式回购不日推出，卖空机制、股指期货等衍生产品出台障碍有望消除产品创新助推股市走出困境
上周，上海成了展示资本市场创新产品的最大舞台。
周三，上证所宣布将推出ETF与国债买断式回购；周四，深交所LOF推介又在沪火爆开
场。3个创新产品在一周内高调登场，这在证券市场历史上还是首次。
更重要的是，这3个创新产品的高调登场，还仅仅是资本市场产品创新建设的开始。11月25日，上海证券交易所主要负责人在上证50ETF承销签约仪式上称，上证所接下来还将酝酿推出上证180ETF、高红利ETF以及国债ETF等一系列ETF产品，同时积极寻找推出卖空机制、股指期货等系列金融衍生产品的突破口。与此同时，深圳证券交易所有关人士也在沪透露，深交所明年有两项工作重点，其中之一就是产品创新建设。
增加市场吸引力
管理层如此青睐产品创新，是因为这些新产品确实能够提升外围资金对于资本市场的信心。
以上证50ETF为例，虽然投资者在做ETF交易时，就像买卖普通股票一样没有区别，但实际上ETF投资者买卖的不仅仅是一家公司的股票，而是50只股票的组合。
这种投资组合，基本上过滤了个股的非系统性风险，特别适合那些不愿承担个股非系统性风险的投资者，比如保险资金、企业年金、社保基金等。可以这样说，ETF的推出为长期资金加速入市提供了良好的工具，对于证券市场的活跃会有较好的推动作用。
事实上，资本市场对于新产品的反应已经相当积极。上周三，受国债买断式回购即将推出消息的影响，现券市场一扫连日的低迷，出现了全面反弹行情。而ETF将出台的消息也刺激了指标股上周开始逐步活跃。
互补功能赢得广阔空间
创新产品的相继推出，除了能够增强外围资金的入市信心，还有助于提升证券中介机构的发展空间，从而为资本市场长期活跃奠定良好基础。
分析现有的创新产品，可以发现这些产品不是相互排斥，而是具有较强的互补功能，这反映了证券业高管力求从不同途径、不同角度，寻求让资本市场早日摆脱困境的决心。新产品涵盖的空间越广阔，证券中介机构发展的空间就越广阔。
ETF与LOF就是如此。两个创新品种表面看起来有一定的共性，都是在交易所挂牌交易的开放式基金，但ETF与LOF针对的是不同的投资群体。LOF是交易方式的改革，它可以涵盖各种类型的主题投资，而ETF虽然是全新的投资品种，但它只可以进行指数化投资。换言之，如果只有ETF，期望超额收益的投资者就可能找不到合适的投资工具。因此沪深交易所大力推广各自的创新产品，应该视之为证券市场的整体合作，最终目的在于期望吸引更多的投资人进入资本市场。
正因为有了多种类型的交易工具，证券中介机构才更有用武之地。两大创新业务实际上为券商拓展客户资源提供了良好的条件，券商有望在创新业务的争夺中拥有对资本市场的更大话语权。而借助新产品推广，基金公司也能够得到更多的表现机会，从而获得更大的发展空间。证券中介机构的发展壮大，必然有利于推动证券市场早日走出困境。上海证券报记者杨大泉
| 
