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“货币市场基金尚有5800亿美元市场”
本报记者对话上投摩根富林明基金公司经理张英辉
2004年三季度基金报告显示，货币市场基金成了各类基金中的大赢家。据统计，截至9月30日，国内货币市场基金的总规模已经达到了439.49亿份，较第二季度大幅增加了52.9％，占国内开放式基金市场资产总规模的18.61％。
货币市场基金从一年前的边缘走向热销，尤其在最近的基金盈利排行榜上，总共才7只货币市场基金竟有4只进入排行前10名。为此，本报记者特意专访了上投摩根富林明基金管理有限公司经理张英辉，了解货币市场
基金发展的相关问题。
5800亿美元的发展空间
南方都市报：中国的货币市场基金和海外相比有何区别？
张英辉(以下简称张)：中国目前的货币市场基金的规模约53.4亿美元，而美国及欧洲的货币市场基金投资额已达18670亿美元，其中美国货币市场基金已占到其货币供应的20％，按照这个标准来估计的话，中国的货币市场基金将有5800亿美元的发展空间。同时，国内货币市场基金的平均净余期为180天，而国外的一般是60天。在升息周期当中，组合的久期越长风险越大，收益却越高。这样一来，海外的货币市场基金一般收益率为1.21％，国内的则达到2.60％。在投资者构成中，国外的货币市场基金超过一半来自机构投资者，而国内的散户比例在65％－85％左右。
加息和股市走弱促成热销
南方都市报：加息后，货币市场基金火爆的主要原因是什么，这种状况还会持续吗？
张：货币市场基金的收益率主要是以短期利率作为计价标准，货币市场收益率上升直接反映收益率的上升。另外一个重要原因是今年股票市场整体表现比较弱，而货币市场基金的收益一直比较稳定。目前大部分货币市场基金的平均年收益率达到2.6％－2.7％。
实际上，在股市波动比较大的情况下，货币市场基金成为投资者一个较好的避风港。如果央行继续加息，这样的火爆情景仍会持续。
利息波动和巨额赎回加剧风险
南方都市报：投资货币市场基金应注意什么风险？
张：在发达的国外市场，货币市场基金与银行账户挂钩，投资者可像管理活期储蓄账户一样投资该基金。目前国内货币市场基金的流动性还难以同活期存款相比。一般情况下投资者在赎回之后，只能T＋2到账，这意味着流动性风险。
同时，货币市场基金本身也存在着一定的投资风险，当出现利息大幅度波动和巨额赎回的时候，基金公司将根据市价法对资产净值进行调整，基金就有可能出现负收益。
一些基金因为有不断的净申购，就有足够的资金去不断购买收益率比较高的券种。相反，如果一个货币市场基金面临较大的赎回压力，它不但没有足够的资金买入高收益的券种，还得安排资金应付赎回。
本报记者 陈家林
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