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黄金价格经过长时间的沉寂后近期重新发光，屡创16年新高，最新价格已达每盎司445.10美元，远高于过去25年、20年及10年平均每盎司375美元、355美元、及330美元的价格。自1999年8月25日黄金价格创下每盎司253美元的低点以来，黄金价格涨幅已超过75%。黄金重新成为投资人关注的焦点。
美元走弱是这波黄金价格走强的主要推升动力，预计未来美元弱势格局将对金价带来
持续支撑。历史经验显示，美元与黄金价格呈现负相关走势。最近3个月，美元加权贸易汇价与金价两者间的负相关系数高达0.92。近来美元兑欧元不断贬值，提高了黄金的吸引力。此外，在通胀上升预期下，以美元计价的黄金价格亦将受惠。过去的经验亦显示，两者间存在正相关关系。投资人在通胀环境下为求资产保值，也会提高持有黄金的意愿。
除了美元走软和通胀预期对黄金价格的支持外，近期基本面也支持金价的上升。在产量方面，最近金矿产量温和、生产者避险需求降低、官方释出黄金准备数量受限，使产量供给受到限制。而需求面上，消费者及投资者对黄金的需求也都很强劲，支持金价上升。以印度与中国为例，两者是黄金市场两大实际和潜在的需求大国。印度是全球黄金消耗量最大的国家，每年黄金需求约600吨，并有2/3黄金仰赖进口。近年来，印度经济强劲增长，带动国民所得增加，加上股市活跃所带来的正财富效益，均进一步提高了印度大众的黄金购买力。中国黄金需求虽落后基础金属，但随着黄金交易的开放，经济走强使中等富裕国民所得提高，从而增加了民众对奢侈品的采购，因此，未来中国黄金的需求潜力不容小觑。JP摩根预料在2006年特别是下半年时，中国黄金需求将呈现明显的增长趋势。
除了上述美元走软和通胀上升预期及黄金基本面的情况，其他一些因素也将对黄金价格带来支撑。举例而言，全球经济及汇率的不确定性正在增加，油价偏高及波动性增加，加之美国贸易及财政赤字扩大和地缘政治风险加大，这些均是推高金价的因素。许多国际机构预期长期黄金价格将处在每盎司350美元至400美元的价位，显示金价中长期走势依旧偏多。
虽然有市场分析师认为，黄金不排除有上看每盎司460美元机会，然而，金价受汇率变动的影响颇大，金价走势不完全因市场基本面而定，而特别容易受到投机者大举买进或者大举退出的负面影响。此外，由于短线金价涨幅已大，因此，短期我们建议对金价持审慎乐观的态度。但中长期而言，在美元持续看贬及全球通胀的预期下，投资人可对黄金加以关注，相应布局。上海证券报上投摩根富林明基金管理有限公司
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