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又到年底，按惯例是公司的建仓期。将一份反复斟酌过的投资建议书递交给老总，经过同意之后便进入建仓阶段。根据投资策略的变化，关注的对象比以前多了几家，有点类似基金公司投资组合的样子。
投资组合确实有它可操作的优越性，仅仅几天的工夫就将大部分资金换成了股票，唯一可惜的是最看好的一只个股已经被一家基金拿走了几百万股。
有些事情往往难以解释，或者往往解释得很勉强，但也许在经历了几次以后会突然醒悟，这其中的原因真是说不清道不明。
回顾市场的历史，年底买进的筹码总有不错的收益，这是惯例呢还是特例?我们对每一次的行情都有详细的分析，似乎都可以找出一些因素，但我们又不得不承认，这些因素也绝不是万能的，也有很多失败例子，而且有些因素是比较牵强附会的。比如去年年底的行情起因，主要原因被认为是上市公司的业绩，但这也是很难使人信服的，因为上市公司的业绩每年都在增长，即使去年的中期也有不小的上升幅度，那为什么大盘要在11月13日才见底呢?这其实也是笔者在今年反复思考的问题。
自从大盘见低点1259点后，政策方面的利多是一条接着一条，但大盘依然从近1500点直接下破1300点，这表明市场担心的并不是这些，市场担心的一定是管理层始终没有提到的事情。还有什么事情没有提到的呢?扩容。
市场担心的就是扩容。
扩容尤其是大扩容就意味着供求关系的失衡，所以说决定市场的根本是供求关系。
当然，政策方面也在打开更多的资金阀门，但我们必须注意到资金的投入权并不在于管理层而扩容的决定权则在于管理层。因此，在市场的供求关系方面我们更应该关注扩容的力度。
既然我们已经注意到了市场的供求关系，每年年底的播种期就可以理解了，因为每年的年底直到来年的一季度甚至上半年，市场历来是扩容的低潮期，甚至新股发行工作会停滞。其中的原因有很多，比如年底前有大批资金要结帐使得市场面临非正常的抛压，比如因为市场持续的低迷使得管理层在力所能及的范围内放缓扩容的节奏，比如新股的发行申报材料必须提供新的年报从而使得一季度很难推出新股的发行等等。也许我们还可以找出更多的理由，但结论是肯定的，而且今年也不会例外，所以每年一波行情的规律这一次还会出现。即使明年三月份推出新股，市场至少还有三个多月的时间，这已经足够了。
对于今年这个特殊的时期，人民币的升值预期是绝对不可小看的。从目前的情况看，大量的外资已经开始介入上海的高档楼盘，如果大盘出现持续的升幅，很难说这批越来越多的外资不会进入股票市场。当然，接近年底，对于券商以及委托理财资金来说也是难关，是否对市场形成负面冲击还是必须注意的。
当然这只是一波大调整中的修正行情，整个市场在大的供求关系方面并没有得到改善，因此我们采取的依然是“战略看空和战术看多”的策略。上海证券报潘伟君
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