发审委制度改革一年回眸

    细数对资本市场影响深远的重大改革举措，于去年12月5日揭幕的发审委制度改革肯定位列其中。再过几天，经改革后的新发审委制度将迎来它运行满一年的时间。经过1年的实践，新制度运行效果究竟如何？是否达到了改革的预期目标？这无疑是时下最受市场关注的话题。

    公开透明的新制度

    去年12月5日，时逢第五届发审委即将换届之际，《股票发行审核委员会暂行办法》正式发布实施。“《办法》堪称是从立法理念和制度设计上对实施已4年多的原发审委制度进行的一次大手术”，《办法》一经亮相就给许多人留下了这般印象。

    “透明、专业、责任、问责、监督”是新发审委制度的关键词。点击这几个关键词语，发审委制度改革的本意便跃然纸上：打造一个“公开透明、廉洁公正、权责明晰、专业高效”的发审委，切实把好上市公司的市场准入关。

    公开透明。对于新发审委制度，人们习惯将之喻为置于阳光之下的制度，这是因其公开透明性而来。与前五届不同的是，本届发审委委员不再神秘，要想得到参会委员的名单不用绞尽脑汁。在每次发审会召开前5天，人们都可在证监会网站上查寻到拟审核公司的名单、会议时间和参加审核委员的名单，会议结束后，过会企业的名单也会在网站上及时进行披露。公开透明的制度一举撩开了发审委的神秘面纱，将其置于阳光之下，由市场来约束，让社会来监督，此举同时也起到了取缔公关空间、杜绝寻租行为发生的功效。

    专业高效。委员的专家专业功能得以强化。由80人缩减到25人的委员队伍更加精明强干，这其中尽占半数以上的13名专委引人注目。他们中的3人为证监会工作人员，另10人全部为会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的资深合伙人，这13人与原来所从事的业务全部脱钩，在1年中，全身心投入发审委的审核工作。

    权责明晰。股票发行审核是资本市场准入的第一道关口，发审委委员起到把关的作用，其拥有的权利很大，如果没有一套与这种权利相对等和一致的责任体系，制度运行肯定会出问题。基于此，新发审委制度在权利和责任相一致方面作了很大改进，同时引入了委员问责和监督机制。新制度中，记名投票替代原有的无记名投票方式，当场封存备查，会议全程录音；委员上发审会之前要做足功课，并在工作底稿上提出有依据的审核意见，会议结束后，委员要在工作底稿上签字；若出现委员在发审会议上提出的审核意见与投票结果有明显差异的情况，证监会可以要求相关委员予以解释说明；若违法乱纪，视情节还要受到处罚等。

    “新发审委制度环环相扣，从根本上堵住了原有制度的漏洞，如果再想钻制度空子达到一些目的的确变得非常困难，当然再完善的制度也无法完全杜绝有人会恶意违法违规，倘若发生此类事件，个人理应受到惩处，但不应该就此怀疑制度本身的完善和有效性”。一业内资深人士如此说道。

    实践检验改革的成效

    一项制度运行效果如何，需要实践来检验。去年12月24日，在北京人民大会堂，25名委员从中国证监会主席尚福林手中一一接过聘书，此刻不仅意味着他们将以一名发审委委员的身份“上岗”执业，更意味着一套全新的置于阳光下的发审委制度由此开始了实践。

    2003年12月30日，新发审委制度下的首场发审会召开。如果不将本场发审会计算在内，截至发审会停开的7月底，新一届发审委共计召开了58次会议，对177家企业的发行申请进行了审核，发审委委员人均参会16次，人均审核企业49家。

    “委员非常辛苦，从早上开始开会审核企业，有时工作会一直延续至下午2点，其间连中午饭都吃不上”。某券商保荐代表人说。而对发审委委员来讲，参加发审会只是其工作的一部分，针对一场发审会的大量准备工作，其实早在发审会召开的5天前就已开始。

    一专职发审委委员说：“按规定，在发审会召开5天前，我们就会接到证监会发行部送达的材料，接下来，就要在有限的时间内花大精力对材料进行全面审阅，我们要以自己拥有的专业知识，在工作底稿上对相关内容提出有依据、明确的审核意见，这不是一件轻松的工作，因为这里面的责任实在是太大了。”

    严把市场准入关是发审委的职责。据统计，在新一届发审委审核的177家企业当中，有119家过会，58家被否决，过会率为67%，而去年发审制度改革前的过会率为89%，也就是说，新制度下的企业过会率较以前有较大幅度的下降。

    谈起企业不过会的理由，某发审委员分析说，我们对所有企业不存任何偏见，企业的发行申请被否决往往不是由于某单一问题所致，而是发审委对多个问题综合判断的结果。如，有些企业未来发展前景不确定，持续经营存在不少的风险；募集资金项目的投资风险较大；存在包装和拼凑业绩的现象；中介机构执业质量较差等。

    “发审委1年来的运行实践为检验改革成效提供了标准，实践证明，发审委制度改革所取得的成效是显著的。”接受采访的多位业内人士都作出了这样的评价。

    评价与考验仍将继续

    总结过去是为了直面将来。1年的实践，为发审委制度今后更高效的运行提供了有益的经验与启示。

    一个好制度能否充分发挥出应有的作用，关键在于落实和不断完善。有业内人士提出，应考虑增加发审委委员与企业沟通交流的时间，据了解，此项建议极有可能被监管部门采纳。建议者认为，按现行流程，企业3个代表在发审会上接受询问的时间有些过短，不利于企业与发审委的充分沟通；也有人士建议，可在25名发审委委员中适当增加专职委员的比重，以进一步强化专家的专业功能，提高审核质量和效率。

    制度需要人来落实。公开透明的发审委被市场寄予了厚望，发审委委员的一言一行、与之相关人员是否按制度行事处于社会监督之下。

    “坚持原则、秉公办事；遵纪守法、恪尽职守；自重自爱、廉洁自律；顾全大局、不辱使命”这32个字，对发审委委员来说应该不显陌生，这是尚福林主席去年在新一届发审委成立大会上向他们提出的希望，此话也道出了市场的心声。无论对现任还是后任发审委委员，这32字都应成为他们履职的准则。

    再过不到1个月，25名第六届发审委委员将迎来履职满1年的时间，届时，第七届发审委也将产生。“换届去留是一件再正常不过的事，把委员的离任与其执业表现挂起钩来，甚至与近期发生的‘王小石案’相提并论，这显然是没有道理的”。一业内资深人士说，因为按相关规定，发审委委员每届任期1年，可以连任，但连续任期最长不得超过3届。1年任期届满，需要换届，新一届发审委委员队伍中肯定会出现一些新面孔。

    对于一个运行才刚刚1年的新制度，在未来岁月里，发审委制度注定还将要接受、直面来自市场的评价与考验。