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经过几天的调整,股市的下跌动量似乎得到了较大的释放,在本周四,股指短暂下探1350点以后就有所回升,最后以十字星报收。当天多数股票的价格波动有限,不过也有例外,那就是浪潮软件(资讯 行情 论坛)。该股前阶段走出了较大的上涨行情,一度成为大盘的领涨品种,而在这天居然跌停。原因何在?就是因为该公司发布了配股公告,计划要进行再融资。
无须否认,浪潮软件与微软的合作是导致其股价上涨的一个重要原因,以本周三16.61元的收盘价来说,8.35元的配股价应该也不算高(相当于折价近50%,远高于通常的70%-90%)。但是,这个曾经炙手可热的牛股,却经不起配股的袭击。显然,对该股的部分投资者来说,他们在追捧题材的热情驱动下,认可了该股的持续上涨,却不能接受公司的再融资安排。而在这其中,市场缺乏资金以及对上市公司圈钱的反感,恐怕是对该股的跌停起了很大作用的。而应该说,浪潮软件这样的例子也非个案,前几天招商银行(资讯 行情 论坛)发行可转换债券,在一级市场申购的人不少,但该股在二级市场的股价却也是下跌的,公司在再融资公告中所描绘的美好前景,并没有能够提振二级市场投资者的持股信心。回顾一下这几年的市场,凡上市公司搞再融资的,过后股价大部分都下跌。进一步说,当融资与再融资节奏比较快的时候,无不以股市下跌为代价。包括浪潮软件跌停在内的种种事实表明,现在的市场承接扩容压力的能力已经很小,对它来说非常需要的是休养生息。
也许有人会说,如果股市不扩容,那么它怎么发展呢?好的企业不能上市融资,好的上市公司不能进行再融资,怎么能够发挥股市的作用呢?这话当然对,但问题在于,发挥股市作用的最大前提就是股市的稳定,这实际上也就是一个皮和毛的关系。当市场已经明显无法承受扩容压力的时候,虽然不排除通过采取某种手段照样能够把一些股票发行出去,但是市场是要为之付出很大代价的。有人统计过,今年5-8月份,中小企业板块发行了一批股票,所融到的资金大约只是同期大盘市值损失的1/5。显然,那种以融资为最终目的,不顾及市场承受能力的扩容,是市场稳定的消极因素。事实上,也只有市场处于强势的时候,才能经受住扩容的重压。没有市场的平稳发展,就没有扩容的有效空间。
今年9月份以来,新股发行被暂停,同期再融资也逐步减少,股市获得了一定的休养生息机会。但是,客观而言,现在市场还很弱,几个月没有发行新股,1300点尚且险象环生,此刻如果恢复发行新股,加大扩容的压力,情况会怎么样呢?这是可想而知的。浪潮软件配股导致股价跌停,这也许还有某种偶然性,但谁又能说这不是市场心态的一种写照呢?其中所包含的信息,值得思考。
一个丧失了融资功能的股市是不完整的,也是缺乏发展机会的。但是,这并不表明股市的融资功能必须在每时每刻都发挥到极至。融资与市场稳定相比较后者更重要。俗话说,磨刀不误砍柴工,现在让市场好好地休养生息,把基础打好了,将来也就更有能力来承担扩容的压力。在这一点上,人们应该把眼光放远一点。今后的行情演绎,一定也会证明这一点。
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