中国国航下月上市在香港及伦敦同步上市计划筹资11亿美元_滚动新闻_财经纵横

中国国航下月上市在香港及伦敦同步上市计划筹资11亿美元

http://finance.sina.com.cn 2004年11月25日 11:31 证券时报

中国国际航空公司日前引入国泰航空作为国际战略投资者后，计划于下月在香港及伦敦同步上市。据相关人士透露，国航已经将其IPO价格定在2.35-3.10港元/股，拟筹集资金8.45-11亿美元，高于市场预期。

国泰参股推高集资规模

分析人士和基金经理表示，国航原计划上市集资5亿美元，日前，随着飞机燃油价格上涨趋势放缓，国泰航空的成本压力也有所缓解，于是该公司决定买入9.9%的国航股份，使国航得以增加IPO规模。

据《香港经济日报》报道，国航今年以来的业绩表现理想，直接提高了整个公司的估值，加上获得香港国泰航空成为其策略股东，支持了国航能够完成更高的集资目标。

据相关人士透露，国航已经将其IPO价格定在2.35-3.10港元/股，计划发行28亿股，占公司总股本的30%。按发行价计算，国航的总市值将达到37亿美元。

此外，国航股份公司在10月初，已通过股权转让持有了已在香港上市的中航兴业69%的股份。分析人士称，国航上市极有可能将中航兴业中包括港龙、澳门航空的部分权益合并一起上市，因为国航若以独立方式在香港上市，可能会在申请时因其出现内部竞争等遭到港交所方面的质疑；而若国航、港龙及澳门航空能同归一家上市控股公司旗下，将可以增加协同效应，包括共享设施及共同订购设备等。

规则差异引发“弃美投英”

该公司原本计划在纽约证券交易所和香港交易所同步上市，但却在10月决定放弃在纽交所上市，转而选择伦敦证券交易所作为其第二上市地。最近，伦敦证券交易所加大了吸引中国公司前往上市的力度，国航是4年来首家在伦敦证券交易所主板上市的中国企业。

分析人士认为，国航“弃美投英”可能是由于“安然事件”后，美国监管当局提高了上市公司治理和信息披露的要求，增加了公司的运营和违规成本，令许多公司对美国资本市场望而却步。

对于国航“弃美投英”，知情人士表示，是基于技术原因的考虑。他指出，香港和英国的会计准则更加接近，选择在香港和英国两地上市的话，国航在处理财务报告等资料时就更方便。

国航上市保荐人是美林和中金公司，两家公司均不愿就国航的上市发表评论。

发展空间巨大但竞争激烈

中国航空业的潜力十分巨大。今年前三季度，航空全行业累计盈利达到103.4亿元，航空公司整体盈利达到73.5亿元。此外，欧洲飞机巨头空中客车预计中国的飞机运载量在2022年以前将保持约8%的年增长速度。波音公司预计包括香港和澳门在内，中国在今后20年中将购买2300架飞机，总额高达1950亿美元。

不过，各大航空公司之间的竞争也是非常激烈的。在国航与国泰联手之前，为拓展海外市场，东航也在争取与国泰进行合作。据报道，就在半年前，东方航空(资讯行情论坛)董事会秘书罗祝平表示，东方航空一直和国泰航空有着接触，“只是因为SARS而使双方的交流有所中断。”他认为，东方航空期待同国泰航空的合作，看中的就是国泰航空的航线资源和服务、管理等方面的优势。“如果要是合作就一定是股权方面的合作。”

国航的主要竞争对手南方航空(资讯行情论坛)和东方航空都已公开上市，南航的市值约为17亿美元，而东航的市值约为10亿美元，国航上市后的总市值可望达到37亿美元。

国航计划用所筹资金扩大飞机数量及回购债券。中国国际航空共有136架飞机，飞往34个国际目的地和69个国内目的地。但有分析师表示，国航募股不太可能改变中国航空业的竞争现状，政府监管仍是影响中国航空公司利润的主要问题。

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