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周三，是香港股市火车头———汇丰控股(0005)的除净日（内地称“除权日”）。汇控派第三季度股息达13美仙，约1.01港元，前三季派息共高达3港元，继续扮演着蓝筹股的表率。由于汇丰是恒指重磅成份股，约占恒指比重35%，所以除净直接影响恒指。除净前，恒指期货一直处于低水也因如此。
11月初，汇控从最低125.5港元发力，最高升至136.5港元的历史新
高，累积升幅惊人。其后，受旗下HI业绩倒退的利空消息大幅回吐，周一最低曾见131.5港元，周二下跌至131.5港元，随后逐步收复失地、放量走高；单只股份成交额大幅放大至40亿港元，收盘重返5天、10天线之上，升1.5港元，报134港元。派息1.01港元后，汇控的股价应为132.99港元。在息口低企且市场资金充裕的情况下，这类高派息股份往往受到追捧，吸引不少炒除净概念的投资者入场。技术上看，笔者相信股价将在132港元获得支持，中期涨势有望延续，年底前将反复上试140港元目标。
2003年3月，汇控以142亿美元收购Household International，Inc.(HI)(即美国最大独立消费融资公司之一)的全部权益。HI第3季业绩疲弱，主要因毛利急跌，市场预期其毛利受压的情形将持续至明年第3季，故美国消费信贷素质将是影响汇控股价的主要因素，投资者可密切关注汇控将于12月10日公布的业务表现。
多家大行在HI公布盈利减退后均发表研究报告，表示继续看好汇控。高盛维持汇控“跑赢大市”投资评级，目标价146港元。美林认为，汇控美国业务今年增长达8%属稳建，维持汇控“买入”投资评级，目标价140港元。
恒指周二冲破万四，创下44个月新高令人振奋，不过笔者需给投资者敲下警钟，乐观之余仍需保持一份清醒。今次港股升势纯因资金推动，一旦下跌同样可能来得很急。因此，投资者需密切关注热钱何时撤离香港，资金离开之日就是港股急跌之时。有两个重要信号可留意，一是人民币汇价，这是今次升市的借口。若外资不再坚持人民币升值的说法，资金可能开始撤离。另一个重要信号是美元走势。美元兑欧元屡创新低，若美元跌势太急影响美国金融稳定，可能引发干预，从而导致转势，将带动热钱从港股套利撤退。
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