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余凯
华北制药（600812）昨日发布的公告显示，截至今年6月30日，华北制药控股股东华北制药集团及其关联单位非经营性占用上市公司资金合计12.03亿元。经过各方签署债务转让协议，并重新计算了资金占用费后，本次综合整改及控股股东“以股抵债”配套方案，实际需要解决的非经营性占款及资金占用费合计11.87亿元。最终各方协商确定的“以股抵债”股
权价格为2.46元/股（含权价格）；本次“以股抵债”股权数量为4.07亿股，共计清偿10.02亿元。目前，华北制药总股本为11.69亿股。
与此同时，华药集团董事会已批准向荷兰DSM公司转让其持有的公司国家股5819万股，获得的股权转让款2.07亿元全部用于偿还占用华北制药资金。由此，“股权转让”与“以股抵债”清偿的金额合计12.09亿元。超出非经营性资金占用清偿范围的2167万元，将用来代偿华药集团控股子公司华北制药集团销售有限公司对华北制药的经营性资金占用。华北制药表示，以上议案尚需报国资委批准，并经中国证监会核准。此外，公司将于12月24日召开临时股东大会审议此事。
由此可见，华北制药此次祭出的是“复合式偿债”清理大股东欠款的方案。公司大股东华药集团拟以“股权转让”现金清偿和“以股抵债”股权抵偿相结合的方式，分别抵偿华药集团及其关联方占用华北制药资金2.07亿元与10.02亿元。而国际著名制药企业荷兰DSM公司也将以3.55元/股的价格，受让华药集团所持5820万股国有股，成为华北制药第二大股东。
据了解，本次清偿方案实施后，华北制药的股本总额将从实施前的11.69亿股减少至7.62亿股；股东权益从25.01亿元减少至14.99亿元。按照2004年上半年的财务数据计算，华北制药每股收益将从实施前的0.031元提高至0.047元，增幅为51.62%；净资产收益率从实施前的1.44%提高到2.41%，增幅为67.37%。华北制药此次公布的方案却可以说对流通股股东进行了一定程度的让利，上市公司每股净资产的大幅提升以及成功摆脱大量资金被占用的窘境，使得其以股抵债方案更容易被市场所接受。
而更主要的是，此次华北制药的以股抵债方案，为上市公司甚至华北制药集团的重组改制也铺平了道路。华北制药公告显示，该上市公司有大约40%的销售收入是和华北制药集团及其旗下子公司相关。其中，上市公司与集团子公司之间的关联欠款多年累计高达20个亿，而3年及3年以上的欠款达10个亿。这些关联交易遗留下来的问题将较大地影响到下一步重组，比如资产情况不实，法人治理结构不清晰，这些都将直接对改制重组产生影响，并影响新股东的进入。因此，此次以股抵债的意义，也就非常之重大。（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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