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自从分别和汤姆逊、阿尔卡特组建合资公司以来，TCL的盈利能力一直为业界所关注，而近来的一则借贷消息，更是让许多投资人对TCL的前景表示担忧：接二连三的融资举措，是否意味着TCL集团的资金链条正在绷紧?
11月17日，TCL集团公告宣称，11月16日，其香港上市控股子公司TCL国际控股有限公司(简称TCL国际)与东亚银行等11家银行签订1.8亿美元的银团长期贷款，作为TCL国际和TTE
的日常营运资金。
据悉，该项贷款将由四家发起银行协调安排全额包销。根据相关协议，3年后TCL国际开始还款，分5期每半年以等额还款一次，每年的利息为银行同业拆借利息加0.6厘；而且协议还规定，如果TCL集团不再直接或间接拥有不少于TCL国际35％的股权，或不再成为TCL国际单一最大股东，或者不再维持对TCL国际的董事会及管理层的控制权，则被视为对此次协议的违约。一旦出现上述情况，贷款银行可要求TCL国际即时偿还贷款和利息。
实际上，TCL国际早在8月就曾公告，与两家银行就一项金额最多为1.8亿美元的过渡性信贷签订了信贷协议，此次TCL国际与11家银行签订的银团贷款，意味着之前的桥梁贷款已顺利转为长期贷款。
而在此前，有资料显示，今年6月3日，TCL集团全资子公司TCL实业控股也曾向中国银行(香港)有限公司、建银国际融资有限公司、法国兴业亚洲有限公司、荷兰银行香港分行签订了一笔3年期、6.5亿港元的银团贷款，用于TCL实业控股(香港)有限公司收购的营运资金周转。
对此，TCL集团证券事务代表何志华解释，上述两贷款实际为同一笔贷款，从过渡贷款变为定期贷款的递进过程显示了银行对TCL的信任。TCL国际执行董事吕忠丽也认为，这项贷款将使TTE(与汤姆逊的合资公司)、TAMP(与阿尔卡特的合资公司)的营运资金得到解决，并推动TCL成功走向国际市场。
不过，有证券界人士表示，经过粗略统计，一直声称不缺钱的TCL，在今年年底到期的短期贷款就超过了20亿元人民币；而且，TCL两桩国际“大买卖”的回报时间表很不明朗，短期的赢利又有诸多不确定性，投资者的信心难免要受到打击。
实际上，众多投资人的担心并非杞人忧天。TCL集团10月底发布的第三季度报告显示，公司第三季度主营业务收入为110.4亿元，同比增长超过68%，但净利润却只有3415.7万元，同比骤减69.2%。同时，香港上市的TCL国际和TCL通信也双双宣布第三季度分别净亏损5900万港元和2800万港元，而TCL国际去年同期的净利润曾达到1.37亿港元。有分析人士表示，虽然业内都对合资企业会给TCL带来亏损有所预料，但公司的实际亏损额还是超乎预期。
尽管TCL对业内传播其资金链面临断裂的消息大加斥责，而TCL集团整体上市时也确实募集到了25个亿的真金白银，但既然拥有十分丰厚的现金资产，TCL为何还要向银行贷款？并且，既使TCL能够如期募集到足够资金，但募集到的资金能否按计划投入和产生效益？能否支持TCL集团目前的增长速度？短期内的资金信贷能否运转自如？这些都是业界关注的焦点。
作者：傅 勇
（来源：经济参考报）
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