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市场人士分析，华药集团很可能还将用向外资转让国有股权的方式融资
复牌后的华北制药(600812)多空双方分歧严重，公司股价昨日冲至涨停板后迅速回落，最终以下跌4.3%报收。而记者在采访时也发现，市场研究人士对公司二级市场今后的走势的确存在不同看法。但值得投资者注意的是，被采访者均不约而同地认为，真正的利好，是本次偿债方案中，荷兰DSM(帝斯曼)公司参股华北制药的内容，而且该公司今后很有可能增持
华北制药。
有市场人士分析称，导致华北制药复牌后巨幅震荡的原因，主要还是本次清偿占款方案早已为市场消化。华北制药前期涨幅已经相当充分，而该涨幅也正是对清偿方案的正面评价。至于公司清偿方案出台后二级市场的走势，市场出现分歧也十分正常。一方面短线投资者认为利空出尽可以离场；另一方面，长线投资者却认为由于外资参股，公司未来发展很具想象力。这一点，从昨日华北制药巨额的成交量也得以印证。
第一证券研究员唐林凤表示，作为全球500强之一的荷兰DSM公司参股华北制药，可谓华北制药上市以来最大的利好。唐林凤分析称，目前华药集团已经将下属最优质的资产全部注入华北制药当中，集团对于上市公司在资产方面的贡献今后将十分有限。在此背景下，如果单靠华北制药自身的发展，其后续增长空间相当有限。而华药集团转让国有股权，引入帝斯曼作为战略投资者，等于为华北制药未来发展打开了一扇门。
唐林凤强调，除了所持华北制药股权外，华药集团旗下已经没有过多的优质资产，因此，仅仅从集团角度考虑，如果华药集团今后存在较大的资金需求，很可能还将用向外资转让国有股的方式融资，因此，帝斯曼增持华北制药的可能性依然很大。
兴业证券研究员王光清认为，从本次复合式偿债内容来看，以股抵债很可能是帝斯曼参股华北制药的先决条件之一。王光清分析称，帝斯曼参股华北制药的价格是3.55元/股，远远高于华药集团以股抵债的价格--2.46元/股。作为一家世界著名的制药企业，愿意溢价如此之高，肯定不是一般的财务投资者。否则，从华北制药目前的盈利能力看，财务投资的价值并不大。而考虑到帝斯曼近几年在华的产业布局，不难想见，帝斯曼参股华北制药肯定有其战略意义。
王光清预测，帝斯曼今后会与华北制药在医药领域加深合作，该公司很有可能增持华北制药，或者在股权方面与华药集团进行重组。上海证券报记者袁克成
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