新股发行暂停壳资源仍难升值

http://finance.sina.com.cn 2004年11月24日 13:01 证券时报

昨日，深沪股市双双出现小幅下挫，蓝筹股也普遍处于调整，与此相对应的是ST板块呈现进一步升温的态势，共有近40只个股涨停。业内人士表示，尽管目前新股发行处于停滞阶段，ST板块股价前期跌幅较大，但这并不意味着壳资源价值会显著上升，该板块近期的连续上涨仍属于超跌反弹。

壳资源贬值乃是大势所趋

近期，在*ST三普(资讯行情论坛)的连续上涨的带动下，ST板块持续活跃。有市场人士就将该板块的整体走强归结为，新股发行暂停所导致的壳资源价值的提升。对此，业内人士表示，新股发行短期内的停滞，不会影响壳资源价值的持续贬值。

申银万国策略研究员陈李认为，由于

新股发行暂停持续的时间不会太长，想要借壳上市的公司在短期内突击重组所付出的代价也会比较大，而在A股市场与国际接轨的大背景下，壳资源贬值仍会是大势所趋。

巨田

证券研究员孙森林也表示，壳资源之所以具有生命力，除了上市资源稀缺之外，二级市场的炒作和再融资是以往借壳上市的公司收回成本的主要渠道，但这两条路均不畅通。

实际上，近年来随着价值投资理念的逐步深入人心，壳资源价值就一直呈现下降的趋势。而今年深圳

中小企业板块的推出，不仅缓解了中小企业融资难的问题，同时也加速了壳资源的贬值进程。此后，《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定（征求意见稿）》的颁布，对于公司再融资、资产重组等重大事项需经社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请，这对绩差个股更是带来沉重打击。

某大券商投行人士也指出，买壳无非转手、担保、融资、炒股这么几种动机，现在看起来，随着管理层对股权质押、对外担保和再融资的监管日益严格，壳资源的“掉价”是必然趋势，暂时的新股停发，只会延缓而不会改变这一大趋势。

此外，业内人士还表示，未来新股发行制度有望进一步由核准制过渡到注册制，只要符合条件，上市成本将大大降低，壳资源价值还将进一步走低。

政策面转暖提供炒作良机

近期在以ST板块为代表的超跌低价股全面活跃的同时，前期表现较好的蓝筹股却普遍处于调整，跷跷板现象十分明显。

巨田证券孙森林认为，从历史走势来看，在大势运行方向不明、市场缺乏热点时，ST板块往往会乘机活跃，目前政策面相对宽松，为场内外游资炒作低价股提供了难得的机会。

自“9·14”行情以来，管理层连续出台了近20条利好，然而在大量利好面前，大盘的反弹力度却不断减弱，政策面的宽松与机构投资者的谨慎形成鲜明对比。在这种情况下，对政策更为敏感的游资，选择市场中的超跌个股大胆做多，保持了市场的反复活跃。

业内人士还表示，在国际化的大趋势下，市场中的投机行为总的来说会有所收敛，但仍不可能完全消失，目前低价股行情由于具有良好的群众基础，预计仍有进一步持续的可能。如，某券商近期的投资策略报告就明确指出，对于中小投资者，建议短期内加大对边缘资产或被低估的蓝筹股的投机或投资力度，但是一定要注意风险的控制。


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