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本报记者 张东臣
“长期来看，股市的所有系统风险都将被时间熨平，理性投资者所需要做的只是选对股票并长期持有。”景顺长城基金管理公司总经理梁华栋在解析该公司投资之道时如是说。
作为国内首家成立的中美合资基金管理公司，景顺长城旗下基金净值在4月份以来的绵
绵跌势中逆市飞扬。根据10月22日的晨星数据统计，长城优选股票基金最近6个月的总回报率在22只股票型基金中居于榜首，动力平衡基金最近6个月的排名也进入了55只混合型基金的前三甲。公司于11月22日再度实施了分红方案：优选股票和动力平衡基金每10个基金单位分红0．60元。至此，该两只基金全年已累计实现分红8％，投资收益率比1年定期存款的税后收益高出4倍。
“逆市赚钱的秘诀在于选股”。景顺长城旗下基金在第三季度重仓持有的“贵州茅台、上海机场、中集集团、振华港机”等无一不是逆市大涨的牛股。“流通市值前200位、公司治理结构无问题、估值合理”是景顺长城选股的基本因素。“有无垄断资源、是否具备不可复制的商业模式、管理层的素质”也是被关注的重要方面。景顺长城认为，只有具备这样的条件，上市公司才有定价能力。
“我们惟一的本事就是把握趋势，看准之后就把钱投入，不在意短期趋势”，梁华栋引用外方股东景顺集团董事长的话说。他认为，中国资本市场一路看好已是大势所趋，勿庸置疑。1941年至2001年美国股市40年间经历了无数意外，但趋势一直往上走，上涨了1万多点。过去60年美国股市年均上涨10．1％，而过去45年美国ＧＤＰ年均增长只是3．3％。十六大白皮书预计未来20年中国ＧＤＰ将翻两番，年均增长7％。而且中国拥有庞大的外汇资产，货币也处于强势。从国际上看，一个国家只要货币处于强势，股市向来都是大涨。作为一个13亿人口的大国，中国人均年龄为39．5岁，消费投资才刚起步。而且中国资本市场目前的渗透率还很低，发达国家都高达40％－50％，这表明未来介入资本市场的人会越来越多。
展望明年投资前景，景顺长城认为，在经济增速放缓，市场国际化程度提高以及积极股市政策等因素的背景下，Ａ股市场的股价将继续进行结构性调整，部分具有“全流通”和“国际化”估值水平的上市公司，其波动将依赖宏观经济、公司基本面以及市场长期资本回报率的变动，估值水平仍然偏高的微利股与亏损股，如果没有“公股流通”等制度性补偿，必然是向下价值回归。
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