|
周二，垃圾股强力反弹的局面继续维持，盘中43只ST股票涨停。与此同时，蓝筹股进入全面整理状态。最近两个交易日，私募基金们好像通过气一般，纷纷将旗下股票齐刷刷弄到涨停板上，部分券商也不含糊，混乱中也将自家股票，如哈飞股份、南纺股份打至涨停。与此同时，以基金为代表，连同社保、保险和QFII们，却反应冷淡。市场跌幅前十名几乎是清一色的基金重仓股，如伊利股份、海油工程、中远航运、深赤湾、上港集箱、丽珠集团等。
当前市场已经形成了两大阵营，一方是以券商、私募基金为代表的阵营，另一方是以基金、社保、保险、QFII等为代表的阵营。显然，两大阵营是水火不容的。那么，在未来行情里，谁将主导市场沉浮呢？
垃圾股集体涨停四大看点
那么，又该怎样来看待近两日私募基金股票集体涨停呢？
第一，私募基金股票集体涨停，是部分市场力量周密计划下的产物。首先，涨停个股与周末部分机构的推荐股票高度相关，这揭示了该类股票涨停的真正原因。其次，最近一个月的交易状况显示，资金进场迹象明显。再次，当咨询机构推荐股票涨停的事件与市场所显示出来的资金运行迹象高度关联的话，我们有理由相信二者的联系相当紧密。
第二，私募基金启动垃圾股的时机选择值得“称道”：一是选择以新核心股为代表的二线蓝筹进入高位的时机开始行动；二是与券商一起行动，因为在证券自营计提的背景下，券商也存在强烈的减持动机。
第三，就持续性而言，我们判断，该类股票上涨时间不会太长，顶多一两个周，甚至本周就结束。“9·14”行情之处，该类股票曾经一度活跃，最终的结果是，多数垃圾股回到了更低的价位上。
第四，就影响而言，我们认为私慕基金主导的垃圾股涨停事件，对于市场的影响是负面的。首先，其将再度混淆真正的成长型的概念；其次，拉高之后的减仓，将加大大盘的波动，从而引发额外的市场风险。
三年内追捧蓝筹股局面不改
现在到了投资垃圾股的时候吗？
这是2002年以来，每一次垃圾股异动时，市场都要问的问题。而且，每一次都有股民进入私募基金设的套子中去。我们认为，现在根本就没有到炒作成长股的时候，而且，所谓的成长，对于上市公司的经营而言，并非都是好事。我们看到太多的上市公司因为加速成长，而进入了经营困局的例子。
一方面，三年熊市的经历，投资者不可能再凭空相信成长了。概念与炒作留下的阴影，至少需要5至10年的时间来化解。这正是我们看到上世纪70年代美国市场追捧蓝筹股的原因，因为投资者跌怕了。直到进入1990年底，熊市的阴影渐渐淡去，新一代的投资者才敢于对网络科技股进行追捧。目前来看，我们的市场至少在三至五年内，蓝筹股受到追捧的局面不会改变。
另一方面，企业估值理论认为，成长仅是企业价值等式中的一个变量而已。它对于企业价值有时是加分的因素，有时是减分的因素，所以，人们对于成长性的炒作，都将在或长或短的未来中受到市场的惩罚，因为至少有一半的成长，并未增加企业的价值。
综合来看，目前垃圾股狂飙只是一些老庄想出货，借助于一些短线的新资金推动，进而呈现出垃圾股活跃的局面。我相信，周一上涨的17只股票中，多数股票未来将进一步创出新低——毕竟，100倍的市盈率还能让这些股票涨多少？相反，在市场整体高估的局面下，对于部分基于保守估值，尚且具有长期投资价值的股票进行投资，才是真正的投资之道。
中证资讯 徐辉（来源：南方日报）
| 
