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日前 , 国际石油期货市场价格骤然一路狂升 , 一度突破每桶 40 美元 , 摸高到 41 美元 , 升至 21 年来新高位,引来全球瞩目。不难推测的是 , 假如中东传出可怕消息 , 油价会升至每桶 50 美元,且油价居高不下可能持续至夏季。人们不无担心的是 , 如果国际石油价格不能及时回落,极有可能爆发新一轮石油危机。油价“高温”灼伤了正在复苏的世界经济——全球经济复苏期待油价“退烧”。
一、杀伤力初现
对于刚刚有所起色的世界经济而言 , 油价如此上涨绝非好消息。油价创出新高后各主要股市的走势 , 清楚地表明了这一点。
石油被称为工业的血液 , 可见其对工业国家经济增长的重要意义。随着油价的不断攀升 , 企业所要承担的成本不可避免会大幅提高,进而影响企业盈利乃至拖累整体经济增长。正因为如此 , 投资者对油价上涨的反应异常灵敏。就在油价创出新高的同时,全球各大股市纷纷下挫。美国三大股指全线走低 , 亚洲股市周一纷纷大跌 , 欧洲股市也未能幸免。据统计 , 今年以来,世界原油价格上涨已经使全球航空业为此多付出了 80 亿美元的成本。
尽管欧洲央行将利率维持在 2% 不变 , 石油价格上涨可能对“价格稳定”造成“向上的风险”,并且通货膨胀在未来几个月可能上升至2% 以上。
国际油价急升 , 创 13 年来新高 , 依赖进口石油的亚洲国家和地区首当其冲受打击 , 可能导致失业率和通胀率升高,并阻碍经济增长。中国、日本、韩国和印度等石油进口国家和地区将受到最大负面打击。而许多亚洲国家和地区过去一年接连遭受伊拉克战争、SARS和禽流感打击, 经济刚开始复苏。目前只要油价维持在每桶 30 美元以上 , 亚洲国家和地区就会受伤。油价每桶上升 10 美元,且连续一年维持在高位 , 亚洲整体经济增长可能下调 0.8%, 并造成失业率和通胀率升高。
当中国能源消费开始对国际能源市场产生重要影响的同时 , 国际油价的波动也导致了中国国内的油价波动。而油价的巨幅波动,不仅影响石油及上下游企业的经营绩效，同时也对国内经济的走向产生广泛影响。
二、亦悲亦喜
能源价格的居高不下对全球经济来说并不是一个好消息 , 但是对埃克森美孚来说却会使它的利润大幅增长。在今年一季度 ,埃克森美孚的Irving 和 Texas 分公司的利润就达到 50 亿美元 , 这一业绩使得公司今年的利润很可能超过去年215亿美元的创纪录利润。如果全球能源价格保持目前持续上涨的态势,埃克森美孚这家世界最大的上市石油公司可能不久将超越通用电气成为全球最大的公司。上周四 , 原油的价格上升至每桶 40 美元,这使得埃克森美孚的公司股价爬升到近两年的一个新高达到每股 44.24 美元 , 进而使公司的市值达到 2870 亿美元。
这一好消息同样伴随着中石油。目前 , 中石油在福布斯世界 2000 强排名中市值排名列第 78 位 , 与排名第74位的西门子公司市值相差不足 10%, 今年随着能源价格不断上涨 , 中石油股价一路创出新高 , 据推算 , 如果石油涨势继续下去,中石油的市值增长也将有望达到 10%, 即可与西门子相当。
三、政治溢价
地缘政治因素对油价的影响加重。世界最大的原油出口国沙特阿拉伯日前发生的恐怖袭击事件以及伊拉克不稳定的局势造成的政治溢价是促使油价上涨的主要原因。世界重要产油区中东局势的动荡以及国际恐怖主义对石油设施的袭击也使攀升的油价雪上加霜。据,拉丹计划向科威特、沙特和另外一个波斯湾国家的石油设施发动新一轮袭击 , 目的是使国际油价上升至“灾难性”水平。
世界石油需求增加。眼下 , 世界经济着实走向复苏 , 国际原油市场需求明显增长 , 尤其美国和中国两大经济体石油需求势头强劲,促使油价看涨。国际能源机构预测 ,2004 年世界石油需求将每日增加 165 万桶 , 世界石油日消费量达7990万桶。美国能源部的预测也认为 ,2004-2005 年世界石油需求的增幅可能超过 2%。
世界原油库存减少。今年 1 月底 , 西方国家商业原油库存下降到 24.94 亿桶 , 仅相当于51天的消费量。美国的商业石油库存量则已降到 1975 年以来的最低点。国际能源组织对此敲响了警钟：石油库存的下降,加剧了现货市场供应短缺和价格反复无常的危险。加快实施国家石油储备战略因此而备受各国重视。
石油输出国组织的限产保价。近半年来 , 欧佩克 (OPEC) 已经两次做出减产决定：第一次是去年 9 月 2 日,决定原油日产量减少 90 万桶 , 尽管并未全部执行 , 但也在一定程度上促使国际油价一直呈震荡攀升之势；第二次是今年 3 月31日 , 决定从 4 月 1 日起将其原油日产量减少 100 万桶 , 并要求成员国立即停止超配额的原油生产。
国际石油市场的投机行为加大油价压力。石油市场背后的期货投机往往是操纵油价涨落看不见的黑手 , 在国际原油期货市场和现货市场,有巨额国际游资进行倒买倒卖 , 谋取暴利 , 目前石油期货交易量约比现货交易量大几倍。在原油期货市场上,真正的需求交易只占贸易总量的 30%, 而占 70% 的交易属套利交易。
四、欧佩克之路
油价居高不下引起了全球各界最广泛的关注 , 而作为全球最重要的产油组织 , 欧佩克近期一再表示 , 目前的高油价与市场供给无关,但考虑到油价持续上涨对全球经济复苏的影响 , 增产似乎已成为现时最为有效的抑价措施之一。
尽管很多人认为 , 中东局势动荡才是油价不断上涨的罪魁祸首,并非石油供给不足所致。油价近期走势是由中东政治局势及美国部分炼油厂的技术故障引起的 , 欧佩克不应对此负责,但要求欧佩克增产的声音仍然不绝于耳。作为世界最大石油进口国 , 美国不断敦促欧佩克采取行动 , 声称高油价不受欢迎,并表示强烈反对欧佩克采取的任何限制供应、减少产量或削减配额的行动。国际能源机构 (IEA) 也呼吁欧佩克向市场发出清晰信号,并提升产量 , 以抑制油价上升。其实 , 欧佩克并非对于油价上涨无动于衷。欧佩克最大的成员国——沙特阿拉伯石油大臣纳伊米表示,提高欧佩克产油上限势在必行。各成员国在 5 月22－24 日国际能源高峰会上讨论了增产问题 , 纳伊米同时呼吁欧佩克在 6 月3日的贝鲁特会议上将该组织的原油日产量上限提高 150 万桶。科威特石油部长肯定了纳伊米的增产建议 , 并称科威特反对欧佩克3月份减产是正确的。
增产将与欧佩克 4 月 1 日起的减产相互抵消,增产的影响可能会很小。因为多数欧佩克国家的原油产量已经超过官方配额。而即将改变的是原油日产量配额而不是实际产量。
作者：陈支农
商务部 研究院 《中国外资》 第9期
（信息来源：贸研院子站）
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