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7年期基准利率国债的发行竟然成为了债市下跌的主导因素。昨天,交易所市场放量下跌,而因新债即将发行,与其结构最为接近的0407券的跌幅达到了0.43%。
本周三,今年第十期记账式国债将同时在银行间和交易所市场招投标。孰料这只新债的发行消息成为了债券市场下跌的导火索。自上周四新债发行消息公布起,交易所债券市场便开始下挫,昨天上证国债市场再跌0.07%。至此,交易所国债市场在三个交易
日内累计跌幅达到0.2%。
与十期国债期限结构近似的0407券、0404券、0311券、0307券等跨市场国债近日也屡次成为空方打压的对象。昨天,0407券跌幅达到0.43%；0307券和0311券盘中的跌幅分别达到0.22%和0.1%；而0404券收盘首度破位面值,报收99.98元。
在这些下跌的品种中,存续期与十期国债最为接近的0407券成为空方主攻对象,在短短三个交易日内,其跌幅累计达到0.87%,远远超过了长期国债0303券的跌幅。
打压中期国债,无疑是为了给即将发行的十期国债中标利率拓展空间。
记者在采访中发现,市场对十期国债的看法比较矛盾。一方面由于今年长期国债供给数量减少,使得7年期中期国债在银行、保险等金融机构的资产配置中的地位迅速上升。金融机构确实对十期国债有需求。但是,另一方面,部分机构认为,以目前的收益率水平7年期国债的抗升息风险能力较低。如果今后再度升息,投资出现负回报的可能性较大。
因此,无论从减少损失或者确保投资收益的稳定性出发,市场都有进一步推升新债收益率的动力。而以债券市场常规的定价规则,提高新债收益率的最直接的手段则是压低已上市国债的价格。截至昨天,经过三个交易日的下跌,存续期在6至7年国债的收益率基本上升至4.9%以上。其中,0407券昨天已经升至4.93%,三个交易日累计上升了13个基点。
颇具意味的是,除了中期国债放量下跌外,昨市场流传出再度加息的声音。业内分析人士认为,由于目前距前次加息还不到一个月,在如此短的期限内央行根本无法检验前次加息的效果,所以短期内央行再度加息可能性不大。但是,由此可以看出十期国债发行前,市场致力于营造空头气氛,为收益率的上升推波助澜。
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