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清水
中国人民银行行长周小川日前指出，我国是否进入持续小幅加息的政策通道，还要看今后的物价走势。
周小川说，这次利率调整刚发生半个月，政策效果有待于进一步观察和研究。同时，
要积极推动各类金融机构对这次利率调整政策的消化，尤其是加快推进微观机制改革。
周小川指出，对中国是否将走入一个持续小幅加息的政策通道，外界预测较多，不过，中国的情况比较复杂。现在可以肯定的是今年四季度，物价同比会往下走，能走多远主要取决于上游原材料的产品价格能不能回落。
有人认为此次央行调整利率幅度太小，对此，周小川说，在利率的调整幅度问题上，两方面的因素比较重要：一方面，小幅上调存贷款基准利率，以观察利率政策的实施效果；另一方面，密切关注CPI、PPI以及经济走势。周小川指出，综合考虑物价涨幅回落和经济适当冷却这两方面因素，如果利率调整幅度过大，容易出现风险。另外，这次利率调整是9年来的首次上调，心理上的影响比较强烈。他认为，正由于我国CPI呈现较强的季节性波动特征，利率调整要向前看一段时间，此外，还要考虑到协调消费与投资的关系，改善直接融资和间接融资的比例关系等。
谈到这次利率调整的时机，周小川说，这次利率调整政策在出台时机上配合了一系列宏观调控措施统筹考虑，与国务院召开的加强土地管理电视电话会议是同步的。这次利率调整刚发生半个月，政策效果有待于进一步观察和研究。同时，要积极推动各类金融机构对这次利率调整政策的消化，尤其是加快推进微观机制改革。人民银行各级分支行的一项重要工作，就是要高度关注和研究分析货币政策传导机制，研究并观察商业银行和企业、居民如何面对利率政策调整。
关于美国利率调整对我国利率走势的影响，周小川说，此前美国利率上调三次，中国都没有明显动作，这说明中国还是一个国内经济占主要成分的经济体，不会把资本流动当做利率政策最主要的一个出发点，尽管它也是一个对决策有影响的因素，但不是人们想象的那么大。
《市场报》 (2004年11月23日 第十一版)
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