|
上周五晚间，美联储主席格林斯潘在欧洲银行会议后的发言引起轩然大波。他表示，美国的巨额经常项目赤字将削弱外国投资者对美国资产的兴趣，市场对美元需求也会因此萎缩。同时，他又表示，政府干预市场只能对汇率造成短期影响，而不会产生长期效果。
在笔者记忆中，这是格林斯潘年内第一次表示对美国经常项目赤字
的担忧，也是第一次提及政府干预的短期性问题。其发言时间持续较长，而在此期间内，受其讲话影响，外汇市场上美元全面走低。澳元、日元和瑞郎兑美元走势强劲，当日涨幅均超过1%水平。特别是格老发表关于干预的讲话后，美元兑日元迅速跌破103水平，最低报102.76,不但创出四年半新低，而且距离九年新低仅有80个基点的距离。随后，美国财长斯诺的讲话起到推波助澜的效果。他表示，G20财长会议上将不会讨论汇率问题，这使各国政府联手干预的可能性化为乌有。
通过美国官员的态度可以看出，放任美元贬值、缓解经常项目赤字问题已成为美国经济决策层的共识。而随后举行的G20会议及APEC会议，果然没有关注汇率波动问题，美国总统布什仅仅口头表示支持强势美元。笔者看来，美国经济决策层能否如愿通过货币倾销手段来改善贸易赤字，还要看美元贬值的结构是否合理。
一年来，欧元兑美元已升值14%左右，瑞郎及英镑等兑美元也有高低不等的升幅。美国对欧洲的贸易逆差目前稳定在约80亿美元，所以美元兑欧洲货币的贬值已没有很大必要。而美国过去一年贸易逆差新增的100亿美元，主要来自从亚洲进口的增加和石油价格的上升。所以，笔者看来，未来美元贬值的主要坐标是亚洲货币。
上周五，日元突破103水平后，日本政府官员不温不火的讲话似乎也证明了这一点。目前，亚洲国家的主要货币兑美元均创出多年新高水平。从今年3月份以来，日本没有对外汇市场进行任何干预，与美国及欧盟意见相左当然是主要原因。另外，今年日本经济好转，出口商对汇率的承受力有所提高也是原因之一。
外汇市场周一终于迎来了短暂的平静，美元兑主要货币虽然仍在低位徘徊，但已暂时止跌，但美元贬值已经让亚洲各国感到非常不安。周一日间，亚太区各国股市全面跳水，日本、韩国股市下跌约2%，新加坡股市下跌约1%，汇率引起的震动已经严重影响亚洲经济的稳定。
| 
