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周一,交易所国债现券市场在长债和基准概念债的带领下,齐齐下跌,就连浮息债和两只短债也未能幸免,只有三只中短期固息债以红盘报收,都是收益率优势比较明显的券。
始于上周末的本轮下跌,从基本面上看是央行第三季度货币政策执行报告又透露出对债市的利空因素,从市场面上看则与本周三发行的新国债不无关系。因为无
论期限和目前的收益率水平,该期券的投资价值在当前宏观经济、政策背景下均乏善可陈,与其在这样的收益率水平不尴不尬地撑着,倒不如干脆在其发行之前往下打压一下价格,以便能够招个比较高的票面利率,使拿券的投资者压力都减轻一些。这种可能性从0404和0407这几个交易日的走势可以看得比较清楚。另外一种可能性是善于做跨市套利的机构将交易所市场相近期限券种收益率抬高,如果最终中标利率与此接近,则可通过跨市交易套利。但这种思路有两个问题:一个是如果本期国债以高票息中标,则可能对银行间市场相近期限的券产生反向拉动,迅速消除套利空间,或者以流动性缺失形式使套利无法实现；另一个是银行间市场价格的真实性太差,因此尽管从近期价格上看似乎有套利空间,但如果以此询价又找不着交易对手。
近期市场的热点问题之一------汇率又有新信息,出席亚太经合峰会的中国国家主席胡锦涛周六同美国总统布什会晤时表示,在适当条件下,中国将对人民币同美元挂钩的政策作出调整。但此类表态很可能并不具有实际意义,只能给人民币升值带来一些朦胧利好。
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