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当前,我国资本市场正处在一个挑战与机遇并存的时期。一方面,由于制度设计缺陷以及上市公司、证券公司等多重层面集中爆发出来的问题,使资本市场呈现局部危机局面。另一方面,国务院领导对资本市场十分重视,多次听取汇报,对"国九条"落实工作进行具体督办；有关部门和单位加紧工作,通力协作,落实"国九条"的力度在不断加大。对资本市场改革发展重要性的认识,已经被提升到了一个新的高度,这又为资本市场下一步发展提供了良好的基础。
中国资本市场从危局中被"拉"了回来,并迎来了难得的发展机遇。我们应当珍惜这宝贵的转折,深刻反省中国证券市场发展中存在的严重缺陷,抓紧实施中国证券市场的制度性改革,力争中国证券市场尽快走上健康发展之路。目前,我们所要进行的一项重要工作,或者说今后一段时间需要遵循的基本思路之一,就是要做到"标本兼治"。
所谓"标本兼治",就是既要注重解决当前存在的突出问题,同时更要注重制度性建设。比如,上市公司的诚信问题、上市公司对股东的回报问题、控股股东占用上市公司资金和上市公司违规担保等问题,为市场各方广泛关注。这些问题不解决,市场的风险因素难以化解,投资者的信心也难以提升。从根本上看,上述问题产生的根源,在于股权分置的制度设计缺陷。股权分置问题,不仅严重影响资本市场功能的发挥和市场体系的完善,而且也严重影响上市公司治理结构的完善。但是,解决股权分置问题,需要有一系列主客观条件,如何在旧的体制下创造一个稳定过渡的条件,建立和完善新的机制,是一个全新的课题。站在稳步推进资本市场改革发展大局上看问题,一方面,我们要在抓紧解决当前存在的突出问题时,不能就事论事,而是要着眼于从制度建设上逐步解决历史积累的问题,消除阻碍市场发展的弊端和深层次矛盾,建立新的机制。不这样做,资本市场就缺乏长远发展的基础。另一方面,不能因为股权分置问题尚未解决,不能因为可行性很强的操作思路尚未形成,就对解决当前存在的突出问题缺乏紧迫感,而是要把治本与治标结合起来。针对现有企业制度和特定的股权结构,对上市公司实行流通股和非流通股东的分类表决制度,就是一个很好的制度设计。它对保护广大投资者的合法权益,可以起到立竿见影的效果。
"标本兼治"的思路,同样也适用于解决中国资本市场当前亟待解决的其他问题。比如,证券公司挪用客户保证金的问题、违规进行国债回购的问题和委托理财中的问题。又比如,发挥资本市场融资功能时,加大直接融资比重和完善上市公司结构、投资者结构和市场资金结构等问题。总之,要正确处理好解决当前存在的突出问题与注重制度性建设的关系。治标不治本,解决的只能是暂时性的、局部性的、技术性的问题,而不可能使中国资本市场的生态环境得到根本性的改善；治本不治标,则可能使解决问题的思路脱离中国资本市场的"新兴加转轨"的实际,不利于在稳定的环境中,通过改革发展解决问题,在解决问题中求得改革发展。"标本兼治",有助于我们在解决当前突出的问题时,建立和完善新的机制,真正从制度建设上为资本市场的健康发展创造长治久安的环境。
要真正做到"标本兼治",重要的是增强决策的科学性。由于资本市场高度透明,直接涉及各方参与者的利益。任何涉及资本市场发展的重要决策,都必须对市场的接受程度有准确的了解和把握,才能有效实施并达到政策预期的目的。今年以来,"国九条"正在得到积极贯彻落实,并且落实工作在不断加速；围绕贯彻落实"国九条"、加强市场基础性建设这一主线,陆续出台的一系列政策措施,不仅有很强的针对性,而且与市场发展的趋势相适应,这就为资本市场的改革发展,打下了良好的基础。强体固基,对资本市场的美好明天,意义深远。
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