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官建益
从盘面上观察，涨停的股票数目日增，从微软概念、高校概念再到券商持股冻结概念，甚至一家公司发出一条中性的消息，也会引来庄家的追捧
从目前状况看，前期推出的绝大多数利好都是在鼓励合规资金入市，但是这些资金何
时入市是一个问题
这一段股市行情让很多痴心于价值投资的投资者大叫看不懂。一方面大盘缓缓上涨，并无调整的迹象，一大批题材股轻松涨停、再涨停；另一方面基金重仓的蓝筹股却犹如蜗牛一般，动作甚小，而前期还被奉为神明的二线蓝筹反而逆向下跌，似乎越好的股票越没人要。
“风水轮流转，今年到我家”，是否是老话在应验？从盘面上观察，涨停的股票数目日增，从微软概念、高校概念再到券商持股冻结概念，甚至一家公司发出一条中性的消息，也会引来庄家的追捧，当然频频上榜的少不了各类“敢死队”的身影。
这样的局面虽然表面看没有头绪，但仔细分析却有其内在的原因。来自于比较直观的调查表明，有75%的基金经理认为，中国景气周期进入中期或末期，并对企业盈利增长前景不甚乐观，预期企业盈利将出现下降的有55%之多。另外还有大多数基金经理仍认为A股股值偏高，与9月份的调查相比，认为国内股市被高估的基金经理也从49%升至53%，认为被低估的比例从22%降至18%。这样的调查恐怕只是一种数据的罗列，在基金经理的内心，却是对加息周期是否已经确立和新股恢复发行的时间、频率都无法确定的种种担忧，以基金为首的大资金恐怕只能作壁上观。前期不甘寂寞的基金也曾发动过二线蓝筹股行情，但是谨慎的基金也是见好就收，落袋为安的速度甚至超过了那些所谓的敢死队。再者说，基金的业绩与个人的收入并无直接的关系，稳一点存活远比冒险猝死好得多。
更深层次的原因在于“国九条”的落实情况。从目前状况看，前期推出的绝大多数利好都是在鼓励合规资金入市，但是这些资金何时入市是一个问题，更现实的是这些资金入市后有什么股票可买的问题。一大批市盈率不足20倍且成长性看起来还不错的股票，遭人抛弃并非用投机二字可以解释，更重要的原因在于这些公司的“一股独大”，想增发就增发，想占资就占资，想不分红就不分红，这样的绩优有何意义？如果哪一天再爆出虚假的盈利记录，那更叫投资者吃不了兜着走。这一点大基金是心知肚明。
于是，股市就出现了众多的“敢死队”，在敢死队的背后实际上是私募基金的身影。虽然这些绩差公司没有业绩支撑，但庄家才有可能预先吃下一肚子“货”，目前的超跌反弹正是其大展身手的时机。于是每日的行情虽然只有几个点的涨跌，但涨停板上却是一大堆题材股。热闹真是热闹，但要当心接到最后一棒。
这就让中小投资者为了难，到底是追大幅上涨的题材股还是买死也不动的绩优股（间或还窜到跌幅榜上）？似乎都不敢买，左右为难。但股市似乎就是这样，投资者不敢买的时候，股市就是要涨，等中小投资者胆子壮了，行情也就到了尾声。
《国际金融报》 (2004年11月23日 第三版)
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