|
11月20日-21日，2004中国国际金融论坛暨世界证券市场峰会在上海国际会议中心隆重召开。以下为中国证监会副主席屠光绍的发言实录：
我讲三个方面的问题。首先我想把这一年的情况做一点分析，把这一年市场建设方面的情况做一个概括。
第二个，通过这个概括可以得出两点结论。
第三个，从这两点结论里面我们可以发现我们下一步市场发展的三个思路。
我想首先把今年发展的情况做一个概括。大家都知道今年年初2月1日又是国务院发表若干意见，就是推进资本市场改革开放若干意见，这一年若干意见大家也叫国九条，就是我们资本市场的主旋律。他既是下一步市场发展的路径，同时又是各个方面大家关注的焦点。国九条的状况如何，又直接影响到市场当前和今后发展。所以，今天既然是年会，也是国九条公布一年了，我想今天把我们国九条的情况做一个简单的概括。国九条怎么落实，媒体、报纸大家都有记录，我想简单用几分钟时间做一个简单的概括。
国九条大家知道，实际上叫做九条，但是前面两条，第一条认识意义，第二条要明确它的原则和目标。从第三条开始才是资本使臣的若干措施发展方向以及工作部署。我想根据这样的顺序简单的概括一下。
第一个，就是进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展方向。这一条我们今年做了这么几项工作，一个是完善证券发行，上市核准机制方面。我们完善了我们的发审委从过去封闭的到现在开放的，从现在不透明到现在透明。所以，我顺便说一下，有人说还在卖发审委委员的名单，这个名单实际要宫部的，包括哪个企业，这个完全是公开的。我们现在发审委的机制已经做了重大的调整。另外推出了发行上市的保健制，这个大家都知道了。第三个就是我们正在研究征求意见，正在制定我们发行价值的寻价制度，建立这样一个寻价制度，这个现在还没有正式推出，我们今年已经在这方面有所动作了。
另外一个就是鼓励资金入市政策，今年再保险资金的入市，企业年金的入市等等方面的办法已经出台，渠道会进一步的拓宽。在拓宽证券公司的融资方面，这个我们已经出台好几个办法，我这里也不多讲了。在完善资本市场税收制度方面我第一步是由几十家证券公司的集中纳税，这个已经有45家证券公司集中纳税了。这个对于调整税收政策，也适当减少证券公司纳税负担有所改善。大家更关注还有其他的方面，在税收政策方面已经有所调整了。
第四条叫做健全资本市场体系，丰富资本投资品种。我们首先推出中小企业版。另外，就是在目前市场品种方面，大家知道期货市场我们今年推出了三个大的品种，一个棉花、玉米、燃料油。这个在三个期货交易所已经推出三个，这个叫做大的品种，目前来看整个的运转还是比较平稳的。
还有尽力市场为主导的品种创新机制方面。我们今年也在推出新的一些创新品种，包括债券的品种方面，还有基金的品种方面。像ETF和(英文)，ETF近期马上会出台，因为各种规则办法已经制定完毕。
第三个方面，就是国九条第五条，进一步提高上市质量，推进上市公司运作方面。一个是从证监会内部来看，进一步加大辖区尽管责任制，这个也是很重要的。另外就是会同有关部门，加大对控股股东以及实际控制人再用上市公司资金，和上市公司违规担保的清理力度，并取得了成效。因为我们知道，大股东占用上市公司的资金，和上市公司违规担保，这个是上市公司运作不规范，或者风险比较大的非常重要的方面。经过我们的努力里治理，应该说上升的趋势已经有所控制。当然，真正解决这个问题还需要有待于时日，但是上升的势头已经有所控制了。
另外，在保护够中投资人利益方面，我们征求了有关方面的意见，社会各个方面的意见就是要治理分类保护机制，保护公众投资人的利益，在这些方面我们也已经开始起草办法征求意见，这个还需要一段时间才能出台。今年我们在这个方面还做了一个以股抵债的试点，这个大家的评论不太一样。这个也是在规范的运作方面采取的一个措施。
第四条，促进资本市场中介机构规范发展，提高职业水平方面。我们把金融公司建立现代企业，一个方面加大风险处置的力度，我们也加大了对于证券公司创新的力度。这个创新包括产品品种，包括组织管理，也包括经营模式这方面的创新，今天证券协会的副会长也会做这方面的介绍，这个也是今天会议的主题。
另外全球客户交易结算资金，城管机制，这个也是一个主要的一体，也取得的一定的突破。规范中介机构，尤其是证券公司股东行为，强化高级管理人员的诚信责任方面，我们今天大家知道出台了新的证券公司高级管理人员管理办法，这个我们也在加强这方面的制度建设。
第五个方面，加强法制和诚信建设提高资本市场监管水平。今年是行政许可法，围绕行政许可法的实施，我们也做了很多方面的规则和实施程序上面的配套。今年很重要的还有一个法制建设，就是我们证券投资基金法的出台。所以我想这个是第五个方面。
第六个方面加强协调配合，化解防范风险。我们今天整个的数量，我们的力度包括我们的协调有关部门和地方政府配合力度都大很多。
第七个方面，认真总结经验，积极稳妥推进对外改革开放。我们今年的证券公司无私基金管理公司都有所增加，我们整个证券市场进一步对外开放的力度和范围都有所扩大和增加。
我想利用这个机会简单做一个概括，就是把我们落实国九条这样一个实际情况做一个概括。
第二个我想谈谈，通过我们今年落实国九条这样的推进，我可以总结两点，或者两个结论。一个就是我们落实国九条是在积极的贯彻落实，而且从时间上来看还有加速，这个是从现象分析。一个是积极落实国九条，另外一个方面就是确实在后面有加速，这个加速大家都知道，一个是国务院总理温家宝在常务会议要求加快落实资金的若干意见。还有黄菊副总理在深圳召开的改革与发展座谈会也提出要加快落实国九条。所以一个方面是积极落实，更重要是在这几个月加速，这是我想总结的一个现象。
第二个方面，从我们推出这些措施里面来看，我觉得我们在贯彻落实国九条与围绕这个主线，但是我们所有推进市场，加强市场监管，促成市场发展的变化。刚才说作时间上有加速，从内容上我们有一些新的变化，这个我想利用点时间讲讲，就是内容上大的思路、理念和路线的调整。
我们在三个方面已经开始有一些调整和变化。这就是什么呢，就是贯彻落实国九条，加强市场基础性建设为主线这三个方面有一些新的变化。
一个就是更加注重标本兼治。第二个更加注重远近结合。第三个更加注重内外并重。我想这三个方面既是我们这一年工作思路的一个概括，更重要是对我们当前和今后一段时间，加强监管促进市场发展，这是我们三个基本的思路和路径。
为什么说要总结这三个方面来，从我们今年各种落实的措施里概括这三个方面，还要把它作为我们今后推进市场发展，规范发展的三个基本路径，我觉得这里面有深刻的原因。我觉得深刻的云因就在于，这是对我们现阶段资本市场发展的特征、特点和基本矛盾的一个分析和把握，得出这三个路径。这个对我们目前市场状况，特征特点和基本矛盾的一个分析。
我们资本市场目前发展的阶段和阶段的特征大家谈的比较多了，就是转轨加新兴。它的特点叫转型，转什么型呢？就是大家从各个方面都来概括。从不同的市场结构，从投资的理念方面，风险监控的方面，还有行业发展的状况方面大家都在研究转型。这样发展的特点和特征，它里面还有一个，就是资本市场发展面临的基本矛盾。我自己怎么把握这个基本矛盾，就是我们资本市场的发展一个方面我们要加大资本市场发展的力度，要加大直接融资的比度，这是我们要加快发展。和我们资本市场各项基础性建设还是比较薄弱的，这是一个基本矛盾。所以，我觉得按照这样一个基本矛盾，他就直接对我们在现阶段推进资本市场的发展，完善资本市场的功能都会提出一系列的要求。我觉得，这个怎么样做一个结合，中央提出来要怎么样建立正确的科学发展观和正确的政绩观，就是我们怎么更好把握资本市场在新阶段他的特征、特点和基本矛盾。这个基本矛盾一个方面要加大资本市场发展，加快资本市场发展。这次国九条谈的非常清楚，就是加快资本市场的发展，多数我们经济体制改革和金融改革重大的战略部署。为什么要加快这个资本市场发展，我觉得大家都有很多共识，无论从我们现在目前整个资源配制，包括金融资源的配制，加大直接融资的比重，还是从我们防范金融风险。我觉得这个方面已经形成共识了，就是中国要加快资本市场的发展。应该说加大资本市场发展的力度，加快资本使臣发展的速度，以及加大直接融资的比重，应该说这样的共识越来越一致，越来越统一，这是矛盾的一个方面，就是我们确实要加大资本市场的发展，加快资本市场发展。
另外一方面资本市场发展的基础又很薄弱。怎么理解很薄弱，就是我们目前各个方面的问题暴露的也非常充分。各个方面的问题暴露的比较充分，各个方面的风险显示的也比较充分。各方面的问题暴露的比较充分，就是表明我们资本市场的基础还是比较薄弱，所以这个节是矛盾。一个方面要加快资本市场发展的力度，我们资本市场发展还面临很大基础性薄弱的环节，这个就是一个矛盾。把握好这样的矛盾，分析活这样的矛盾，对于下一步我们怎么样找到很好资本市场发展的路径，找到很好的思路，我觉得就非常必要。我们对资本市场下一步发展，加快资本市场发展我们有很多的有利条件，刚才我已经说到了，我们认识非常统一，要加快资本市场发展的速度。我们也面临有利的宏观经济环境，我们也面临我们头融资体制的改革，还有我们整个社会保障体制的建立，这个都为我们资本使臣下一步发展提供了很好的基础。但是另外一个方面各方面的问题也暴露的比较充分，这个涉及到法制的问题，涉及到行业的问题，涉及到资本市场体制的问题，方方面面问题也暴露的比较充分。所以我们对问题认识和把握也分析的比较透彻。说资本市场现在面临很多的困难，另外一方面也是一个难得的发展机遇期。中国有一句话叫做危机，危机拆出来是问题比较多，但是另外一方面也有机会。我们正确分析和把握好我们目前市场存在的基本特点和基本特征、基本矛盾，我觉得对于我们下一步搞好市场的发展工作，我觉得非常重要。
具体来讲，我觉得这三条思路要进行总结，我首先是标本兼治。这个是指既要注重治标，就是注意解决当前存在的问题，同时更要注重制度性建设。具体来讲，就是根据我们今年的工作来讲，比如说在股权分治问题上，这是影响我们资本市场功能，完善我们市场体系，包括加快改革和对外开放，包括我们具体上市公司的治理，这个股权分治已经成为制约我们市场发展的很大问题。治本是什么呢，就是要积极稳妥的解决这个股权分治的问题，是要治本。我们又要尊重市场规律，还要在这个过程中保护股东，尤其是公众股东的利益，所以我们要治这个本。
就是说在股权分治还没有解决之前，或者没有找到，或者没有形成可行性很强的操作思路之前要注意治标。就是没有解决它的时候他存在哪些问题，我们要积极解决这个标。所以我们在研究分类表决机制方面，在更好的保护股东这个方面。不是式我们就治本，以后就解决这个本，但是对存在的问题我们要解决它。我们一方面研究治本，研究他具体的措施，可行的办法，另外一方面在这个问题没有解决之前，的带来的负面影响，我们怎么这个影响。如果我们只治理治标，这个市场就缺乏长远发展的基础。但是我们只治本不治标，那么目前困扰我们资本市场发展的各种问题又得不到很好的解决，我觉得就是要标本兼治。
还有一个方面，我说一个例子。比如现在从我们今年落实国九条来看，我们既注意要发挥资本市场整体的功能，比如说我们要加大直接融资的比重，但是这个只是一个量。我们更要注重资本市场发展的结构性问题，包括上市公司的结构，包括投资人的结构，包括市场资金的结构。既要看到目前量方面的差距，还要看到结构上所存在的问题，就是标本兼治。就是我刚才说到，要很好的结合起来，而不是有所偏废。标本兼治我觉得今年的工作和下一步的工作更要注重。
第二个方面，远近结合。远近结合是指继要鉴定我们发展方向，这个方向大家非常清楚，就是根据我们转轨资本市场的特点，加大市场化力度的改革。我们要稳妥把握好市场化改革的力度时机和条件，就是远近要很和的结合起来。既盯住方向，同时要把握好力度，把握好现阶段措施的条件和时机是不是成熟。我们不能因为市场化方面已经非常明确，所以就不雇条件和时机是不是成熟，就不顾市场程度的力度，不顾条件推出一些措施。另外一个方面又不能离开这个长远的发展目标，然后为解决目前近期的问题而去解决，这样就形成一个南辕北辙。在这个方面比如说在多层次市场体制的建立方面，多层次市场体制的建立这是我们发展的方向，但在这个多层次市场体系的建设过程当中，必须要把握好我们的时机和力度，所以大家知道我们推出中小企业板块，这个跟大家所设想的创业版或者二版确实有一段差距。就是说很多主版的问题没有解决，中小企业版又复制这个主办，大家都很多的议论。因为这个跟我们发展方向看起来确实有距离，但是大家知道，中小企业版建立的过程，包括今后创业版建设的过程，它确实需要一个法制，包括企业的诚信，包括投资人的成熟，这个需要相当的条件。那么简单的放宽上市条件，在条件和时机不成熟的时候下，我觉得这里会有很大的风险。既要考虑到长远，我们要推出这个中小企业版，适应中小企业到资本市场解决融资的需要，但是另外步子还要稳妥。在发展方向要向创业版方向努力，起步还要考虑目前的时机和条件。所以远近要结合。
另外我们今年对证券公司，这是大家关心的一个热点问题，怎么样远近结合。近期我们当然加大监管力度，对于高风险的证券公司，我们必须要采取处置，而且要有力度。但是，从长远的发展方向来看，一定要给证券公司发展留以空间和余地，所以我们一个方面要远近结合，一个方面对已经违规，问题比较严重的证券公司进行处罚，该托管就托管，该关闭就关闭，还有得要等待清算。另外一个方面，又要根据证券行业发展的需要，要为证券公司的创新发展，成长壮大留以空间。我们今年针对这个方向，对证券公司创新加大了力度。所以，就是要把远近更好的结合起来。
第三个思路，就是内外并重。我们在谈内外并重的时候，因为现在大家谈的比较多，随着我们市场的发展，一个方面加大我们证券资本市场参与主题，还有我们行业自身的建设。另外一个方面大家也看的非常清楚，随着资本市场规模的扩大，结构的调整，资本市场和国民经济的相关性在大大的增加。我一直在讲这样的情况，我们的资本市场因为由于我们目前的状况，我们说我们资本市场是国际经济的相关性是增加了。一个方面注重我们证券行业和资本市场各参与主题自身的建设，这个今年我们落实国九条很多都提出这个内容。但是另外一个方面，大家看得到我们更注重证券市场跟有关部门，证监会和人民银行、国资委协调的力度。所以内外并重既要加强我们自身的建设，这个我最近看了一篇文章，有的把他概括五个统筹，就是加强自身的建设。另外一个方面，也要看到资本市场和国民经济关系在增加。包括我们的税收政策，我们的产业政策都会影响我们资本市场发展，所以相关性在增加。资本市场下一步发展，需要协调各个方面共同支持的力度，这个需要也越来越高。所以，我们想在这个过程当中，怎么样更好处理好、把握好内外并重。作为我们证券行业自身怎么加强我们自身建设。
另外一个方面怎么协调各个方面，为完善资本市场发展的法制环境，加大资本市场的诚信建设，包括我们正确的舆论导向，这个都是资本市场发展需要的外部环境和条件。我想从今年落实国九条来看，体现了一个内外并重。但是下一步发展来看，我们内外并重的力度和需要也会更加强烈。今天借这个机会从我们总结国九条落实的概括，得出两条结论，最后形成对我们三个思路进行一个总结。
随着我们资本市场不断的转型，资本市场不断走向成熟。今年我们年会一方面总结我们今年资本市场发展各个方面的情况，我想一定会进一步总结经验，对我们明年资本市场的发展，如果我们在这三个方面更加注重的话，这三个思路更加注重，我想明年资本市场的发展，一定会比今年更好。谢谢大家。
| 
