管理层担心降低印花税效果新减税政策尚难出台_滚动新闻_财经纵横

管理层担心降低印花税效果新减税政策尚难出台

http://finance.sina.com.cn 2004年11月22日 08:55 深圳商报

减税：很难搔到股市痒处

管理层担心减税效果，新减税政策尚难出台

近期，落实“国九条”的各项政策纷纷出台，但市场呼唤已久的降低印花税、免征股息所得税等股市减税政策却迟迟没有动静。据最新一期《证券市场周刊》

报道，股息所得税近期难以下调，管理层对印花税的减税效果也尚存顾虑。但是，种种迹象表明，关于股息所得税、印花税减税的问题，已经得到了管理层的认可，现在的问题不是该不该减税，而是采取何种方式减、何时减的问题了。

近期股息所得税难以下调

国家税务总局科研所所长刘佐曾向媒体指出，在投资征税方面，政策将倾向于对股息免征所得税或者由现在的20％的税率减为按10％征收，从而鼓励投资。

但那只是一种“倾向”，近期股息所得税难以下调。

国税总局科研所相关研究人员表示，股息及证券转让所得税课税制度的改革，是与个人所得税和企业所得税改革联系到一起的，应该与今后的个人所得税和企业所得税改革同时进行。短期内难以将股息所得税单列出来进行调整。

管理层顾虑减税效果

国家税务总局一位原高层称，证券交易印花税改革迟迟不推出，税收减少不是决定因素。

国税总局科研所相关研究人员表示，印花税收入在国家税收总收入中所占的比例很少，印花税下调对税收收入影响不大。印花税有下调空间，但下调多少取决于高层决策。

一位业内人士指出，近期在1300点附近，管理层出台了一系列利好，但股市却没有应声大涨。管理层可能对减税的效果存在顾虑。

虽然有研究指出，印花税下调0.5‰，可能使股价上扬5％，证券交易量将可能上升40％。但也有研究表明，下调印花税就反应的时效而言，沪深两市和单只股票均会及时作出反应。而且在10个交易日内市场反应最大，随着时间的推移，反应效应逐渐减少。当达到30个交易日的时候，反应效应已经很弱了。

华夏证券研究所魏琦指出，如果再次下调税率却依然不能达到活跃市场、扩大市场交易量的效果，那么，不但政策意图没有达到，而且还有可能会损失部分税收收入。因此，对于再次下调印花税税率，管理层也是有顾虑的。

减税的可能方案

申银万国证券研究所杨大力在一份研究报告中分析，降低税率的方式究竟会采取哪一种，要取决于政策的导向。通过中西比较，他总结目前印花税减税方案主要有4种。

一是单边征收；二是降低税率。目前A、B股适用税率都为0.2％，如果直接降低印花税税率的话，估计可以降0.05％或者0.1％，降至0.15％或0.1％；三是采用单笔定额税。即不论交易额大小，对每笔征收相同的税，这种征税方式对于金额较大的交易有利；四是对不同的交易方式适用不同的税率。

魏琦指出，印花税的调整更主要的是在于税制结构的调整，单一的下调税率并不能满足证券市场和税收调控两方面的要求，印花税最可能的调整取向应是与证券交易税及所得税的调整相结合来进行。

业内人士分析，股息所得税的改革方案主要有三种：一是免征，在香港，现金红利及股票红利全部免税；二是实行递延税收政策，即收到的红股要到卖出后才收税；三是降低税率，如新加坡个人所得税率在20％左右，但现金红利所得税只按5％征收。

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