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近两年，国内开放式基金发展迅速，品种创新稳步推进，数量和规模不断扩大，引发了人们对基金资产规模的关注--基金的规模越大越美吗?
许多投资者认为基金规模越大越好，但事实并非如此。基金存在一个最优规模，也就是最合适的规模，因为资产规模对于基金存在多种影响，包括费用、投资组合的流动性等。
对于一般企业而言，企业规模增大，平均固定成本随着降低。同样地，基金也存在着规模经济效应，基金规模越大，年度运作费用水平也应该越低。在境外，随着规模的增长，基金的费率通常会下调。但是这并不意味着基金规模越大越好。基金规模过大会对基金股票投资产生负面影响。
美国晨星公司最近对基金规模与回报的关系进行了研究。该项研究将每种投资风格中的基金按规模大小分为十等分，再将所有基金中规模最大的十分之三和最小十分之三的5年平均回报进行比较。研究结果表明，在不考虑基金费用的情况下，对于投资风格相同的基金来说，小规模基金的回报高于大规模基金的回报。
基金规模过大会影响投资组合的流动性，这对于小盘股票基金的影响尤为严重，甚至可能使基金的投资风格发生改变。基金为了实现投资策略而持有一定比例的某只股票，如果基金规模过大，则其持有该股票的绝对数量也比较大，当基金经理买卖股票时就会对股价产生较大冲击，因此而产生相应的隐性费用--基金经理不能以理想的价格买进或者卖出股票，导致其回报要低于那些规模较小、买卖股票更加灵活的基金。
当小盘基金规模过大而相对可投资的小盘股数量少时，基金经理可能开始投资盘子较大的股票，基金的投资风格则发生改变。全球著名的富达基金公司旗下的麦哲伦基金(FidelityMegellanFund)就是一个体现投资风格和资产规模相互关系的好例子。1977年彼得林奇管理这只基金时，麦哲伦基金还是一只规模为2200万美金的小盘股基金，而现在已经是规模高达650亿美金的超级大盘股基金了。
当一只股票基金的规模过大时，除了流动性下降外，其投资的股票往往只数随之增多，投资更分散。这种流动性下降、分散性加大的投资策略，使得这只股票基金更像一只被动投资的指数基金。对投资人来说，虽然该基金的主动投资性大大降低，但是其收取的管理费却是比被动投资的指数基金高许多。
在国外，不少基金公司发现基金规模对其造成极大影响时，往往会采取关闭措施，停止接受投资者的申购。
投资者在选择基金时，应当充分关注基金的规模。规模过大很容易影响基金未来的收益，因此投资者不应有越大越好的误解，同时应密切留意基金是否由于规模过大而回报落后于同类可比基金。在比较两个相似的基金后，投资者不妨选择规模较小的。特别是小盘股基金，因为基金规模过大对其回报的负面影响更大一些。
规模较小的基金业绩较好，会吸引更多的资金流入，规模就会逐渐增大。这时，投资者应注意其规模增大之后，基金经理是否能很好地配置流入的资金，基金业绩是否受到规模增大影响而有所下降。
基金规模过大还可能影响基金的投资风格，因此投资者在为实现特定的投资目标而构建基金组合时，应该清楚了解基金的真实风格，而不要停留在基金名称的表面描述上。
基金公司也应重视基金规模的影响。基金公司对基金规模的重视程度体现了其对投资者利益的重视程度以及在公司发展中平衡短期和长期利益的态度。基金公司是否对自身最优基金规模进行了深入的研究?基金公司是为了在现阶段多收一些管理费而盲目扩张基金的资产，还是为了将来的长期回报而把基金规模控制在最优水平?注重投资者利益的基金公司会追求基金规模和长期回报之间的平衡，对基金最优规模进行研究，并与投资者分享其观点。此外，晨星提倡将基金经理的报酬更多地与回报挂钩，而不是更多地与基金规模挂钩，这样可以鼓励基金经理将基金规模维持在合适的水平，注重基金长期回报，从而保持与投资者利益相一致。上海证券报晨星(深圳)基金研究中心陈榕
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