|
本月起，《证券公司短期融资券管理办法》正式实施，符合条件的券商可在银行间债券市场发行短期融资券；同时，新修订的《证券公司股票质押贷款管理办法》紧随其后，符合条件的券商又可以自营股票、证券投资基金券和上市公司可转债作质押，从商业银行获得资金。
接连利好，无疑拓宽了券商融资渠道。但对于当前处于破产边缘的
券商来说，到底能解几分急？
新增融资难补资金漏洞。据有关机构统计，去年银行间同业拆借中心55家证券公司成员总体亏损4700万元。部分证券公司出现巨额亏损，其中5家券商亏损超亿元，总额达11亿元。
根据《证券公司短期融资券管理办法》所设门槛，真正符合发行短期融资券条件的券商只有30家左右。同时，管理办法还设有“债券累积比例不得超过净资产的60%”的规定，因此30家券商总计发债额也不足600亿元。股票质押贷款，也对券商设有重重关卡，算下来也只有少数券商才有资格享受。加上券商自有的法人股及券商固定资产等未纳入质押物的范围，融资量更是十分有限。政策出台后究竟能给券商带来多少资金，还取决于商业银行的贷款积极性。不过，业内人士分析，银行贷款以资金安全性为前提，问题券商频频曝光，银行在贷款上也会慎之又慎。
融资渠道拓宽，并不能解救券商，因为券商病症不在于资金短缺，而是缺乏盈利模式。以经纪、自营、资产管理、承销业务为主要利润来源的券商，今年上半年，盈利主要来自客户保证金利差。而前不久，根据监管层要求，券商将试行保证金第三方存管，保证金这块仅存的“奶酪”也被搬动了。在股市持续弱市中，“靠天吃饭”让券商陷入困境。同时，券商创新试点启动，集合理财业务作为一项新业务，目前也只有3家券商获得资格。因此，在盈利模式单一状况并没有改变、融资门槛依然较高的情况下，融资渠道拓宽这一利好难免黯然失色。
此外，股市大环境不改善，即使获得资金也难以产生效益。在当前股市整体情况不佳的状况下，越多资金投入股市，券商也就将自己套得越深。融资渠道拓宽，到底能解券商几分急？也许要等到整个市场变暖时，才会显现效应。
| 
