|
作者：马克
截至2004年10月31日，外管局已经批准了21家QFII投资额度，总计30亿美元，QFII在A股市场的资金力量正随着时间的推移而不断加强，在证券市场中的影响力也越来越大，因此，根据三季报中QFII的持股情况对QFII最新的操作策略进行分析，具有重要的现实意义。
QFII投资策略
根据第三季度报告，香港上海汇丰、瑞银、摩根士丹利国际、德意志银行、荷兰银行和花旗环球等7家QFII现身31家公司的前10大流通股，我们可以由此来观察QFII的持股结构及选股策略。
瑞士银行是A股市场最为积极的QFII，据称其8亿美元的投资额度已经基本用完。三季报中宝钢股份、燕京啤酒、盐田港A、上港集箱、长江电力等21家公司的前10大流通股股东中可见到其身影，持股总量达到了约13689．05万股；其次是德意志银行，它是中兴通讯、上港集箱、瑞贝卡、海正药业等9家公司的前10大流通股股东，持股数量为4023．05万股，摩根士丹利国际则是中兴通讯、盐湖钾肥、新钢钒、北新建材等4家公司的前10大流通股股东，共持有2595．32万股。
总体上看，第三季度末，QFII持股数量2．11亿股，分布于31家公司：从其持有数量上看，中兴通讯、长江电力、宝钢股份、燕京啤酒、上港集箱、福耀玻璃、盐田港A、新钢钒、外运发展、中金黄金等是持股最多的10家公司，其中持有2000万股以上的有中兴通讯、长江电力、宝钢股份、燕京啤酒和上港集箱。
从持股数量占流通股的比重看，中兴通讯、燕京啤酒、瑞贝卡、山东黄金、海立股份、上港集箱、中金黄金、通威股份、福耀玻璃、盐田港A是QFII持有比重最大的前10只股票，其中中兴通讯和燕京啤酒是当之无愧的重仓股，其持股数量在流通股中的比重分别达到12．71%和11．57%。
从持股数量上看，除新增和剔除的公司外，第三季度较上季度仅有4家公司被QFII增持，而有8家公司被减持，其中，增持最多的公司是燕京啤酒和盐田港A，增持幅度分别达到155．41%和112．64%，西藏发展也被增持31．8%；被减持最多的公司是福耀玻璃和外运发展，幅度分别为36%和38%，长江电力和中金黄金也分别被小幅减持。
根据第三季度末所持股票分析，总体上，QFII比较偏好业绩优良和较高成长能力的股票，对流通比例的高低没有特别的关注。统计显示，QFII所持股票1-9月加权平均每股收益0．41元，同比增长约40%，平均股本规模11．66亿股，平均流通股3．13亿股。
QFII持股的行业分布第三季度QFII所投资的38只股票分属19个行业，其中医药、航运业、钢铁等3行业有4家，其次是汽车及配件、纺织服装、电力等3行业的3家，其余行业为1-2家。
从持股数量变化的公司所属行业看，被增持的19家公司分属钢铁、食品、航运业等14个行业，其中钢铁4家公司被增持，食品、农业、医药、纺织服装、电力等行业各有2家公司被增持，其余8个行业各有一家公司被增持，增加持股数量6900多万股；被减持的14家公司分属医药、建材、家电等9个行业，数量为3100多万股，其中钢铁、航运业、汽车及配件等3行业各有3家公司被减持，医药有2家公司被减持，其余7个行业的各1家公司被减持。
QFII最新动向四大特点
一是选择品种的逐步多元化。随着QFII调研范围的扩大和对公司了解的深入，QFII选择的品种从大型公司群体向中小型公司群体拓展，由半年报时的22家大型公司为主，变成了三季报时的31家大、中、小型公司并存。
二是持有或减持某只股票主要取决于该股是否处于合理的定价水平，高估则减持或清仓，平估则持有，低估则新增或增持，取舍的标准正是QFII所倡导的价值投资精髓所在。
三是QFII的投资偏好求同存异：QFII之间的研发成果或许是有福同享，或许是不谋而合，如摩根和德意志对中兴通讯的共同重仓，瑞银和德意志对瑞贝卡的同步增仓。当然，每家QFII在个股方面偏好方面也有不少差异。
四是活跃程度差别很大：目前共21家QFII获得了投资额度，而持仓名单见诸三季报的也就瑞银、摩根士丹利、德意志银行、汇丰银行、恒生银行、花旗等7家，QFII之间的额度差异很大。此外，QFII的操作风格主要也可分成两种，一种是瑞银代表的是以重仓持股为主的激进派别，一种是花旗代表的是以持有可转债为主的保守派别。（晓健／编制）（来源：金羊网）
| 
