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本周，ST股交易活跃。记者发现，对于2元以下的ST股来说，目前以0.01元为最小变动单位的报价制度有重大缺陷。而机构正是利用了这种交易制度上的缺陷在操纵一些ST股的股价市场现象ST股暴涨暴跌
在现今绩优股、成长股的价值被市场广泛认同的时候，ST股绝对成为了另类。*ST三普（600869，昨收盘3.72元）本周暴涨26%，这向市场透露了一个信号：ST股并不缺乏炒作的
资金。
随着*ST猴王（000535，昨收盘1.2元）、*ST英教（600672，昨收盘1.23元）相继逼近1.2元，ST股会否跌破1元面值而成为“仙股”再次引起市场关注，而这次引起记者关注的并不是其成为仙股后的价值，而是由于ST股的超低价格，暴露出目前交易规则的重大缺陷。
举个例子，昨日的基金科汇（184712，昨收盘1.100元）已经涨到了1.1元，而前期的*ST英教最低价到了1.05元，不过在两者的交易规则中，基金是以“厘”为单位（0.001元）进行交易，而ST股却是以“分”为交易单位（0.01元），再加上ST股涨跌幅5%的限制，这种不同交易规则导致的结果就是：1元左右的ST股可供投资人选择的委托价格档只有上下各5~6档左右，而相同价格的基金买卖选择档位却有100个可以选择。
由于可供投资人选择的价位档很少，使得这些低价ST股的交易变得困难，要么拉高5个价格档就涨停，要么砸低5个价格档就跌停，ST股的表现也变得更诡异。市场弊端机构上“夹板”
显然，在目前主板市场出现大量1元股以及三板市场出现大量“仙股”之后，目前交易制度中规定的以0.01元为申报的最小变动单位已经跟不上市场的发展了。有利机构操纵
从ST股的上涨来看，由于交易价位的档数极为有限，将有利于主力机构的操纵，对一只价格在2元以内的ST股来说，最多仅需将股价拉高10档价位，就能将该股封上涨停。而一般的股票（非ST股）涨跌幅为10%，操纵起来的难度非常大。如一只价格在5元的个股，其股价的上下变动价位至少各有50档（500分×10%=50分），这样，操纵非ST股的难度远远高于操纵ST股的难度。有资金开始上“夹板”
而从现在市场的活跃程度来看，ST股每日的交投并不活跃，其中的“夹板”效应非常明显。如ST黑豹（600760，昨收盘2.25元）、*ST猴王（000535，昨收盘1.20元）、ST兴业（600603，昨收盘2.91元）、ST松辽（600715，昨收盘2.03元）等，在盘中每一个申报价位上都有几万股、几十万股的买卖单，一般的中小投资者很难参与。对于这些低价股来说，两分钱的波动幅度就能够产生利润，因此也很容易引来一些资金的参与。问题根源交易规则有缺陷
市场人士认为，目前交易制度对价格波动区间的老规定，已经逐渐露出了一些不合理，随着更多的ST股逼近甚至跌破1元钱，这种不合理在今后可能会更为明显。
按照现行的上海、深圳证券交易所交易规则第五十七条规定，A股的申报价格最小变动单位为0.01元人民币。对于多数股票来说，这种价格幅度的变动并没有带来交易不变，但对于ST股来说，由于涨跌幅限制在5%以内，使得它们可供交易的档位非常少。6档打出涨停板
记者发现，目前大部分ST股的价格都很低，有超过50只股票价格在3元之下。而按照最小变动单位为0.01元的交易制度，多数股票都没有多少上下档价位可以波动。
就以*ST猴王（000535，昨收盘1.20元）为例，其股价的上下变动价位各只有6档，分别是1.21元、1.22元、1.23元、1.24元、1.25元、1.26元与1.19元、1.18元、1.17元、1.16元、1.15元、1.14元。这样，连同1.20元，这只ST股全日的交易价格只能在13档价位中变化。那么，将一只ST股拉上涨停只需要通过6档价位，同样，打至跌停也只需要6档价位。
以此类推，按照现有的交易规则，一旦未来出现1元以下的股票，其交易价位的变动区间将更小。如一只价格在0.6元的个股，只能在7档价位中交易；而一只0.2元的股票，只能在3档价位中交易。跌到0.09元就跌不动了
而现今的三板市场就已经出现了类似的现象。例如，价格最低的九州1（400019，昨收盘0.30元），该股的成交价只能有5个档位，即0.28元、0.29元、0.30元、0.31元和0.32元。
按照这种交易制度，如果A股中有低于0.1元的股票出现，又会出现什么交易情况呢？如果是一只ST股，当该股下跌至0.09元之后，按照现有的交易所规则，将无法再继续下跌。比如价格在0.09元，涨跌5%的幅度为0.0045元，按照“四舍五入”的原则，将不足最小变动单位0.01元，到时候，就会出现涨也涨不动，跌也跌不动的情况。解决办法建议“改分为厘”
以前，封闭式基金的交易规则中也存在类似缺陷，导致基金长期被机构所控制，中小投资者难以参与。最初，基金的申报价格最小变动单位为0.01元，于是，每日在各个价位上的买卖单都在100万股以上，完全是机构控制每日的交易。
自2003年3月3日起，深、沪证券交易所决定将基金申报价格最小变动单位由人民币0.01元调整为人民币0.001元，即将最小申报单位调整为“厘”。
交易所在回答为何要调整封闭式基金报价单位时就曾明确指出，“夹板交易”现象的长期存在使中小投资者成交难以实现，调整到0.001元后交易价格降低了投资者的交易成本，改善基金市场交易不旺的状况。目前，当ST股也开始逼近1元的时候，能否也能同样实施这样的交易规则呢？记者毛晋楠
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