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上周，在庞大库存的压制下，沪胶期价伴随着最后交易日的临近而跳水，两个交易日的跌幅达到500多点，期价直接跌至现货价以下，库存压力凸显。
本周，在11月合约交割退场之后，期价似从库存的压迫下暂时解脱出来，东京胶价也在135日元附近获得阶段性的支撑，受此提振，沪胶期价于周一周二止跌企稳，并于周三展开大幅反弹。在基本面静淡的前提下，胶价要想回升至前期平台仍面对较大
的阻力。现货需求的清淡及国际原油价格的疲弱走势仍对胶价进一步反弹加以不小的压力，但国内仍稳定增长的橡胶需求有望使天胶价格在目前现货价水平获得支撑。
本周沪胶虽然展开阶段性的反弹走势，但国内宏观经济面上存在的压力仍未消除。国内上半年一系列宏观调控措施对汽车等产业发展的制约作用开始显现，据最近公布的数据显示，10月份中国工业产值为4885亿元，同比增长15.7%，是继8、9月份持续攀高后首次回落。这表明，国家限制汽车、钢铁和水泥等过热行业贷款的宏观调控措施已经初见成效，同时，这些措施已对国内汽车生产和销售产生了明显的抑制作用。根据中国汽车工业联合会提供的数据，10月份中国客车销售量下降了16.5%，在华各大汽车公司的产量、销量及盈利均大幅下降。据最新统计数据显示，10月份我国汽车产销分别完成37.43万辆及40.47万辆，与9月相比产销分别下降14.47%和7.83%，虽然汽车库存得到一定的消化，但产量、销量降幅明显，显示国内汽车供需进入紧缩时期。
在市场形势恶化的态势中，主要合成橡胶生产企业相继大幅下调报价，加剧了橡胶市场的下滑，卖跌的心理也使需求量同时下降。目前山东地区松香胶价格为14300-14600元/吨左右，比上周大幅下跌。东南亚地区天胶在供应量集中上市之际，本周胶价继续下滑，但泰国炎热干燥的天气倍受市场关注，干燥的天气将使胶树减产，本周二泰国3号烟片胶FOB报价为1.26美元，比上周有所下降。另外，近期国际原油价格的持续下滑也引领合成胶价大幅下挫，对天胶期价形成较大的下行压力，目前东京胶价跟随原油价格已跌至135日元附近的阶段性支撑位置，但国际原油价格仍处于下跌通道中，其在寻底的过程中也将拖累东京胶价进一步回落，从而对沪胶后期走势形成利空效应。
天胶价格经过长期疲弱运行，中长期内需求转暖有望改变胶价的颓势。尽管宏观调控在一定程度上减缓了今年汽车工业的发展，但整体发展势头仍旧良好。中国物流信息中心最新公布的数据显示，今年1-10月份轮胎总产量达1.95亿条，同比增长20%，合成橡胶产量达121.9万吨，同比增长14%。市场普遍预计明年国内汽车工业将以10％－15％的速度增长，这将在很大程度上提振车用橡胶制品和橡胶原材料的需求。
尽管沪胶期价近期波动比较大，但现货价格仍比较稳定，目前5号标胶基本稳定在12500元/吨以上，现货交易日趋活跃，显示现货需求仍比较稳定；截止上周五，上交所天胶库存降至18.8万吨，比上周减少2200吨，库存对橡胶市场的压力随着时间的推移也正逐渐减小。因此，尽管国家宏观调控及国际原油价格的回落对天胶价格形成的压制作用短期内仍未消除，但国内中长期汽车等用胶企业的发展势头良好，天胶价格下跌的空间已不大，投资者对后市不必过度看空。
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