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期市日评

http://finance.sina.com.cn 2004年11月18日 10:17 证券时报

    沪铜:震荡上扬

    周三,沪铜未因隔夜LME铜价收低而下跌,全天震荡上扬,交易活跃,持仓增加,报收阳线。主力CU0501合约开盘28780元/吨,最高上摸29140元/吨,尾盘报收29100元/吨,涨80元/吨,成交167630手,持仓增加684手;CU502和CU503分别增仓1482手和108手。

    从盘面看,经过上日跌停之后,借助LME场外铜价反弹的激励,多头护盘意向明显,特别是沪铜远期合约再度呈现强势。说明供应吃紧及需求强劲仍然是主导当前基本面的主要因素,也是短期金属价格获得良好支撑的原因。不过,国内供应紧张状态目前已经有所缓和,据悉,受逆价差持续和缺乏消费者需求影响,国内A等级现货铜较LME现货价格升水本周下降至每吨约70-90美元左右,CIF鹿特丹价较上周下滑超过10%。笔者认为,现货价格过高吸引部分库存释放及限制产能的启动,是铜现货升水回落的关键,也表明全球供求关系开始缓和,对包括铜在内的金属价格将构成压力。笔者认为,追涨风险较大,长线应以沽空为主。

    沪铝:全线飘红

    与沪铜如出一辙,周三沪铝全天震荡上扬,交易萎缩,持仓缩减。主力AL501合约开盘15630元/吨,最高点15770元/吨,尾盘报收15750元/吨,上涨180元/吨。

    从10月中旬开始,沪铝基本上以下跌行情为主,短短一个多月时间,每吨跌幅接近2千元。今年国家实施宏观调控后,整个电解铝行业投资过热的势头得到基本控制,但是今年全国电解铝产量并没有因此减少。据统计,今年前9个月铝产量达到59.3万吨,同比增长了23.6%。由于电价上涨和氧化铝价格居高不下,导致电解铝企业生产成本不断增加。不仅如此,政府宏观调控对于房地产与汽车等行业的冲击,导致铝需求下降,上半年国内市场一半以上的电解铝企业经营亏损。如果明年政府取消电解铝出口退税,国内铝行业将再受打击。笔者认为,铝价下跌空间将开始收敛,同时向上力不从心,短期内低位整理的可能性较大。

    玉米:窄幅整理

    周三玉米合约交易量减少,全天呈窄幅整理行情,尾盘持平或小幅收高。主力505合约全天波动区间为1143-1150元/吨,尾盘持平报收1148元/吨,成交61258手。

    经历前期长时间下跌之后,国内玉米价格出现止跌回稳,对大连玉米期货价格形成支撑。据悉,由于国庆节以后补栏的仔猪等家禽已经进入快速生长期,玉米的家禽饲养和饲料消费出现明显增长。特别是一些加工企业为了抢在年底铁路运力紧张前补足库存,增加玉米库存储备的意向突出,国内部分企业正在准备适当加大玉米采购力度,11月份之后,市场需求增大。笔者认为,国内即将启动的巨大消费潜力是支持玉米价格看涨的关键因素。

    连豆:连续反弹

    昨日连豆出现近日来的连续第四天强劲反弹,全天高开高走,交易活跃,持仓增加。主力A501合约开盘2712元/吨,即全天最低点,尾盘报收2739元/吨,涨39元/吨,成交135416手,持仓增加2432手。

    国内需求量增加,现货价格持续走高,对连豆价格形成激励。今年第三季度国内进口大豆数量连续下滑,据悉截止今年10月底,中国累计购买美国大豆473万吨,远低于去年同期的594万吨,原因是豆粕和豆油进口量增多。进入11月份之后,加工企业库存下降幅度较大,采购大豆意向明显增强,拉动国内现货收购价格上涨,进而刺激连豆连续反弹。据了解,目前国产大豆每吨加工利润大致在200-300元左右,进口大豆加工利润大致为100元。第三季度连续三个月进口量萎缩,一定程度为今年四季度需求增加提供了可能性。

    沪胶:交易清淡

    周三,沪胶交易依旧十分清淡,持仓萎缩,尾盘全线收高。主力RU503合约开盘12840元/吨,最高点13050元/吨,报收13040元/吨,涨200元/吨。

    前期由于油价回落、现货需求低迷加之库存压力较大,胶价承压回落。但本周开始,利空因素基本消化,季节性因素逐渐在沪胶市场上起作用,沪胶连续三天上涨,昨天涨幅最大。目前,国内天然橡胶主产区海南、云南等已经进入停割期,新增资源减少,市场压力减轻,现货价格上涨。此外,国内汽车工业高速增长,带动车用橡胶制品和材料消费增加,一些性能优异的特种橡胶需求量增大。据中国汽车工业协会预测,明年国内汽车工业将以10%-15%的速度增长,天然橡胶需求潜力较大。从盘面看,人气不足是目前沪胶市场交易低迷的主要原因,仍需要时间凝聚力量。整体趋势预计以向上为主。


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