今年,国内外大豆、玉米等粮食品种目前收割已经接近尾声,其价格依旧处于较低价位。综观CBOT及大连市场在季节性利空因素打压后各品种的比价关系,大连大豆和玉米的比价相对较低,存在着跨品种套利的机会。

    在很多迹象都显示市场还处于空头市场时,物极必反,多种组合套利的时机已经悄悄来临。

    大连和CBOT商品期货走势存在着高度相关性。近日CBOT大豆玉米都有不同程度下跌。当价格区间处于多年的低点时,基金依然持有庞大数量的净空单,把市场看空的心态演绎得淋漓尽致。随着11月12日美农业部利空的供需报告再次出台,市场没有再次选择下跌,价格反弹的契机终于由基金平仓盘引发,加上美元持续下跌的支持,后市可看高一线。根据近十几年两品种的比价统计,目前的比价有一半以上的几率会上升,再加上大豆反弹的概率较高,所以,后市比价有呈上升的趋势。

    受美盘大豆大幅下滑的影响,加上国内豆粕需求持续低迷,以及国家宏观调控等压力,大连大豆价格跌幅达30%。玉米上市以来也下跌了两个多月。由于加息以及压榨利润下降等因素导致近期进口量有所下降,短期上市的新豆又较少,加上运输瓶颈等限制,后期可供交割量很少,大连大豆低位买入的投资者开始增加,反弹走势跃然纸上。玉米的基本面相对就差了很多,短期内震荡的概率较高,所以后市两者比价可能上升。

    大豆和玉米相关性比较强。在东北主产区,大豆和玉米是典型的竞争作物。今年农民面对历史高价大豆,扩大了大豆种植面积,大幅减少了杂粮、杂豆、经济作物的种植,同时减少了玉米的种植面积。但是由于计算种植比价相对繁琐,所以业内通常较多使用市场比价来比较大豆和玉米的关系。根据近十年的数据统计,大豆和玉米的比价一般在2.0-3.1之间波动。目前东北新豆和新玉米的比价为2.27,后市比价有上升空间。

    综上所述,大连大豆、玉米的比价较国外处于较低区间,国内也处于较低区域,后市有上升趋势,可以小规模尝试进行买入0505大豆卖出0505玉米的跨商品套利操作。