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何晓晴
明明资金紧张却要背地里做人情。11月11日，河北华玉000408发布的关联交易补充公告和重大事项补充公告表明，这家公司在给投资者玩“糊涂”。
河北华玉在三季报中表示，“资金紧张的局面仍将延续”。确实，今年1－9月，公司
经营活动产生的现金流量净额为－20781．01万元。然而，在这种资金入不敷出的情况下，河北华玉却背地里将大量资金进行体外循环：
一是与北京市德海贸易公司德海贸易发生多次资金往来。其中，2003年度公司借方累计发生额达26360万元，包括因融资业务形成20800万元，零星往来310万元，计提5000万元资金存放利息250万元，而公司支付给该公司的5000万元至今未转回。2004年上半年，公司与该公司往来账借方发生额累计金额也达6595万元，包括融资业务形成应收款1000万元，累计向该公司提供资金5595万元。截止2004年6月30日，尚有5326．64万元未转回。
河北华玉声称，公司与德海贸易无《上市规则》规定的关联关系，而德海贸易只不过是一家注册资金仅60万元的小公司。公司与其发生数亿元的资金往来，对方一旦发生逃废债务的行为，公司的巨额资金岂不要血本无归吗？除非德海贸易是一间无限责任公司。对此，公司声称“采取了相应的保障措施，公司董事会及经营班子保证上述资金在2004年年底前全部收回。”究竟是什么“保障措施”？公司在这关键之处玩“糊涂”，投资者当然也跟着糊涂。
二是与深圳市汇源丰贸易有限公司汇源丰发生多次资金往来。2003年度，汇源丰向公司临时借款3971万元，协议借款2000万元期限一年，合计5971万元。2004年上半年汇源丰向公司临时借款1118万元，协议借款2800万元期限一年，合计3918万元，公司与该公司往来账借方发生额累计为14918万元。截止2004年6月30日，公司应收汇源丰资金余额为4893．11万元。借款协议约定，汇源丰按实际借用天数支付利息，利率按银行一年期存款利率上浮30％计算。投资者要问，公司在资金紧张的情况下，居然拿出近亿元资金外借，而且利率极低，为什么不按贷款利率计算利息？莫非汇源丰的法定代表人张士成是公司副董事长的缘故？而临时借款收没收利息，公司给投资者玩“糊涂”，没说。仅应收利息一项，公司做的人情可不小，应在百万元以上。
三是2003年1月5日公司与北京北大未名生物制品有限公司北大未名签署协议书，将公司部分资金存放于指定的北大未名公司账户上。2003年度公司与该公司往来账借方累计发生额为3940万元，2004年上半年累计临时存放在该公司资金5088．6万元。截止2004年6月30日，尚有2013．13万元未转回公司。值得注意的是，北大未名董事长路联也是河北华玉董事长。
四是2003年1月5日公司与北京路源世纪投资管理有限公司路源世纪签署协议书，将公司部分资金存放于指定的路源世纪账户上。2003年度公司与该公司往来账借方累计发生额为9794万元。而路源世纪为公司第一大股东，且该公司法定代表人路联为公司董事长。
根据《股票上市规则》规定，上述二、三、四项均构成关联交易，公司均未及时报告并履行信
息披露义务，一直在给投资者玩“糊涂”。要不是深交所公司部监管函有要求，这“糊涂”还不知要玩到什么时候。
公司玩“糊涂”，还表现在会计差错一大堆。河北华玉三季报披露，2003年12月31日，由于子公司应收账款账龄划分错误，2003年少计提坏账准备95．23万元，2002年少计提坏账准备18．80万元，母公司2003年度收取关联单位资金占用费，多冲减财务费用237．41万元，对三项会计差错三季度进行了追溯调整。这三项会计差错累积影响数351．44万元，调减2003年年初未分配利润11．84万元，2003年度净利润调减323．12万元，少数股东收益调减9．52万元，提取法定盈余公积调减40．88万元，提取法定公益金调减20．44万元。
2004年资产负债表年初数中应收账款调减114．03万元，少数股东权益调减11．40万元，资本公积调减237．41万元，盈余公积调减66．40万元，未分配利润调减273．64万元。2004年9月1日，河北华玉发布2004年半年度报告摘要及正文更正公告称，公司于2004年7月28日发布2004年半年度报告及摘要后，经深圳证券交易所事后审查发现，公司2004年半年报少计提坏账准备，影响当期利润345．76万元。公司调整后2004年中期净利润为－39．79万元。
掏空上市公司的先兆？
在河北华玉一系列的糊涂表现中，投资者最担心的当然是，公司大量资金通过玩“糊涂”的方式大量流入大股东路源世纪等关联企业，这是不是掏空上市公司的先兆？现任大股东路源世纪进入河北华玉是花了大价钱的，是有所图的。
据公开资料显示，1999年9月，大股东邯陶集团欲将持有河北华玉国家股7180万股中的5296万股转让给北京一家民营企业军神实业有限公司军神实业，占总股本的51．01％，每股转让价2．97元。后因证监会对全面要约收购豁免严格控制，军神实业花了9236．7万元，获得河北华玉29．95％的股权，为第二大股东。
2001年5月，阳谷鲁银实业有限公司与广州中科信投资有限公司分别以每股1．5元的价格，从邯陶集团获得1970万股和1400万股河北华玉股权。由此，军神实业晋升为第一大股东。2002年1月，军神实业将持有的占河北华玉总股本28．41％共计3260万股转给路源世纪，每股价格3．62元，比当初买进多出0．65元，总价款为11801．2万元。
路源世纪入主河北华玉之后，要收回投资成本，上策是把企业搞上去，达到再融资资格线，但力不从心。河北华玉的净资产收益率，2002年为2．32％，2003年也是2．32％，2004年的情况更为不妙，已经处于亏损边缘，更不用说要达到净资产收益率6％的配股及格线，因此配股集资不可能。而增发与可转债的要求比配股还要严格，因此公司从股市融资在近年已无希望。而公司近年来的产业转型路线是从陶瓷到电缆，再到高速公路，进入一个资金密集型行业。
偏偏在这个时候，国家进行宏观调控，公司产业转型遭遇严重困难。比如：2003年10月23日，公司第三届董事会第十一次会议审议通过与河南路桥建设股份有限公司共同投资3000万元公司出资1800万元设立“山东鄄城黄河公路大桥有限公司”鄄城大桥公司。2003年下半年公司垫付大桥筹备费用540万元，2004年上半年垫付大桥项目保证金5495万元。因国家宏观政策调控，压缩贷款规模，2004年10月19日公司决定不再投资该项目，只得将上述垫付费用列入应收款项，限期收回。
目前，公司从事的主要业务仍然是陶瓷产品及陶瓷原辅材料生产、销售、研制、开发；电线、电缆及电线、电缆原辅材料的制造与销售；电线、电缆相关技术咨询服务。这样，河北华玉的主业就存在青黄不接的问题，公司的业绩有可能每况愈下。大股东一旦感到玩上市公司玩不下去了，就会来个舍卒保车，通过种种方式将上市公司的资金搞到大股东控股的其它企业。
对河北华玉来说，但愿这只是猜想；然而对投资者来说，这可不得不防。
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