2004年11月15日，第一百货(资讯 行情 论坛)吸收合并华联商厦(资讯 行情 论坛)的方案正式获得证监会核准，百联股份的成立和我国最大商业集团百联集团重组序幕的正式拉开，表明我国零售企业期望借助资本运作达到规模经济和抗衡外资的目标，也折射出我国国内零售行业在行业全面开放压力下新一轮行业重组整合高潮的来临。

    2004年底，我国将取消对外资商业企业在地域、股权和数量等方面 的限制。开放进程的加快和外资零售企业在华投资规模扩大，使得我国商业竞争压力日趋加大。目前我国零售业利用外资还处于较低水平，实际利用外资金额仅占我国实际利用外资总额的0.6%左右，外资商业企业销售收入占全社会消费品零售总额的比重不足3.5%，且主要集中在东部发达地区中心城市和大型综超等新型业态。这预示未来3-5年内，外资零售企业将会更多地进入我国中西部地区和其他零售业态，与我国本土零售企业竞争将全方位展开，而这也成为我国零售业竞争加剧和整合力度加大的重要原因。

    此外，国家扶持大型优势流通企业政策导向的确立和优势企业快速成长成为新一轮零售业重组的催化剂。作为国有资本较为集中的行业之一，外资进入压力的加大和零售业竞争的日趋激烈使得其将成为国有资本战略性重组的重点行业之一。2004年3月16日，商务部主要领导在“全国流通改革发展工作会议”上明确表示要在5至8年内，在全国大型流通企业中挑选出15-20家进行培养和扶植。2004年8月，我国国家重点扶持的20家零售企业名单出炉。在以上两个背景下，各地政府和强势零售商都在谋划对本地区零售商业的全面整合，这使得我国零售业区域性重组呈加速趋势。

    因此，投资者宜密切注意零售业“国家队”成员对应上市公司。行业竞争日趋激烈和兼并收购不断进行造成我国零售业格局出现两大变化：一方面部分规模偏小、经营管理以及业绩落后的零售商将逐渐被淘汰或成为被并购的对象，另一方面部分优势企业通过业务转型和规模的迅速扩张获得快速成长，增长速度远远超过同期行业整体增长水平，成为行业增长的主要受益者。而作为零售业“国家队”的成员，其不仅预示着这些公司未来能够获得国家政策的大力扶持，也表明这些公司将具有相对的发展优势。鉴于此，零售业“国家队”成员下属的上市公司将成为投资者投资零售业重点关注的上市公司。其中，以下2家公司值得投资者重点注意：

    武汉中百(资讯 行情 论坛)（000759）：公司目前拥有4家百货商场、24家仓储超市、243家便民超市，并控股武汉中联药业股份有限公司，实现了由传统百货业向连锁超市业态的转型，是一家以连锁超市业态为核心，涉足医药、物流配送等领域的企业集团。虽然受规模扩张速度较快和开办费一次性计入营业费用等因素影响，公司近几年业绩表现不佳，但伴随公司战略性布局的完成和业态结构的成功转型，公司在2005年将进入业绩高速增长期。预计2004年，公司业绩将比去年同期增长40%左右，每股收益将达到0.15元，市盈率39倍，仍处于相对较高水平，但基于对公司未来业绩和从事连锁超市业态成长性的看好，我们仍给予短期“推荐”和长期“推荐”评级。

    重庆百货(资讯 行情 论坛)（600729）：公司是重庆市商业零售业的龙头，整体经营业绩在百货零售类上市公司中始终位居前列。2004年4月8日，重庆国资委将拆分后拥有公司18%股权的重庆华贸与重庆商社重组。此举缓解公司面临的竞争压力和资金压力，有效地提升公司的核心竞争力和市场份额，并为公司带来整体上市的预期。鉴于公司区域龙头地位显著，业绩较佳，且具备丰富的重组题材，我们给予公司短期“推荐”、长期“推荐”的评级。