2004-11-16 14:41 政策利好在于期待而不在于兑现 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2004年11月16日 15:00 银河证券 | |||||||||
    目前来看,市场各方似乎又在等政策出台了。市场认为只有利好出台,股价方能上涨,牛市才能起步,才能将神奇的1300点作为“政策底”抛诸于脑后。而实事情况是,每每出一次政策利好,股指都无功而返,于是就有人认为,利好效应是递减的,市场对利好已经麻木。     也的确如此,那是因为政策利好不等于股价上涨。近期著名的9.14
    纵观近期管理层发布的政策利好,归纳起来可分两方面,其一是开起各种正规的资金源头,如保险资金直接入市、银行设立资产管理公司、企业年金入市即将启动、券商发债门槛降低、券商股票质压贷款放开、券商集合理财创新推出;其二是规范资本市场,如新股发行询价制度、类别股东表决制度、投资者网上查询服务试点启动等。     乍一看,这些政策发布的力度之大、规格之高是这些年来少有的。但细细分析以上的一些政策利好,似乎每一条政策利好的背后都有一些潜在的担心。保险资金直接入市,是不是保险公司将向投资基金赎回自己的份额?企业年金入市即将启动,追求稳定收益的企业年金买点国债尚可,买股票可能利用制度性因素买点一级市场中发行的股票罢了,要在二级市场追涨杀跌,可能吗?再说远水解不了近渴。券商的发债门槛降低,发债得来的钱却不能用于股票买卖;股票质压贷款放开,可行性面积不大,哪家券商会拿自己的股票去质压贷款还要付利息;集合理财创新推出,反过来扼杀了原已经形成一定气候的集合理财产品。     11月10日以来脱离1300点的这波行情,有人说是9.14行情的延续,但我更倾向于这是对政策利好期待的延续,期待证监会证实“年内不发新股”、不断落实“国九条”的一个又一个的政策利好。
|