目前来看，市场各方似乎又在等政策出台了。市场认为只有利好出台，股价方能上涨，牛市才能起步，才能将神奇的1300点作为“政策底”抛诸于脑后。而实事情况是，每每出一次政策利好，股指都无功而返，于是就有人认为，利好效应是递减的，市场对利好已经麻木。

    也的确如此，那是因为政策利好不等于股价上涨。近期著名的9.14 行情，从1260点迅速飙升到1496点后又快速回落到1300点，其导火索是温家宝总理主持召开国务院常务会议要求抓紧落实国九条各项政策措施，市场博弈到各种利好将相继推出，股指大涨，又由于市场认为利好推出节奏太慢，基金不配合行情等因素，股指逐级下滑，9.14行情就这样告一段落。总结这波行情，对利好的期待过程往往是美好的，而利好出尽则是利空，政策利好在于期待而不在于兑现。

    纵观近期管理层发布的政策利好，归纳起来可分两方面，其一是开起各种正规的资金源头，如保险资金直接入市、银行设立资产管理公司、企业年金入市即将启动、券商发债门槛降低、券商股票质压贷款放开、券商集合理财创新推出；其二是规范资本市场，如新股发行询价制度、类别股东表决制度、投资者网上查询服务试点启动等。

    乍一看，这些政策发布的力度之大、规格之高是这些年来少有的。但细细分析以上的一些政策利好，似乎每一条政策利好的背后都有一些潜在的担心。保险资金直接入市，是不是保险公司将向投资基金赎回自己的份额？企业年金入市即将启动，追求稳定收益的企业年金买点国债尚可，买股票可能利用制度性因素买点一级市场中发行的股票罢了，要在二级市场追涨杀跌，可能吗？再说远水解不了近渴。券商的发债门槛降低，发债得来的钱却不能用于股票买卖；股票质压贷款放开，可行性面积不大，哪家券商会拿自己的股票去质压贷款还要付利息；集合理财创新推出，反过来扼杀了原已经形成一定气候的集合理财产品。

    11月10日以来脱离1300点的这波行情，有人说是9.14行情的延续，但我更倾向于这是对政策利好期待的延续，期待证监会证实“年内不发新股”、不断落实“国九条”的一个又一个的政策利好。