|
本报讯内地在港上市民营企业的诚信表现正受到市场和香港监管机构的高度重视。不久前，香港高等法院颁令对内地在港上市民企中国特种纤维（0285．ＨＫ）实施清盘，这是第一个被清盘的内地在港上市民企。紧接着，香港联交所和香港证监会联合公布“进一步加强对保荐人和独立财务顾问的监管”的若干举措，并决定将于明年1月1日起实施。
由福建长乐市人陈顺利创办的中国特种纤维控股有限公司是首批赴香港上市的内地民
企之一，2000年底在港上市，募集到2亿多港元。2002年11月，中国特种纤维的股价突然单日暴跌92．6％，10多分钟内，其市值蒸发20亿港元，之后便一直停牌。
据香港证监会调查发现，中国特种纤维控股人陈顺利曾将所持有的75％股权抵押给该公司常务副总裁吴克忠控制的公司，以换取1．5亿港元的贷款。此外，陈顺利还将股份抵押给多家财务机构。据统计，截至去年6月，中国特种纤维的各项贷款达5．94亿元人民币。由于债权人数天未能联系上陈顺利，陈顺利所抵押的中国特种纤维股票被有关财务机构斩仓，致使该股瞬间“跳水”。今年3月，陈顺利因未能偿还债务，被香港高等法院颁令破产；5月，中国特种纤维的债权公司香港怡泰富财务公司向香港法院提交中国特种纤维的清盘申请；10月，中国特种纤维被实施清盘。
中国特种纤维被清盘是内地民企股在香港股市因信任危机遭处理的最新一例。近两年来，内地在港上市民企形象危机日趋显现，已经引起香港监管机构的高度重视，成为内地民企资本运作领域的一个重要经济现象。我们可列出一串今年香港联交所的内地民企股的动荡清单：
6月17日，在香港上市的远东生物制药（0399．ＨＫ）突遭投资者抛售，当天该股股价骤跌92．44％，公司市值由19．6亿港元狂泻至1．5亿港元，单日蒸发18．1亿港元，主要原因是港交所无法联络到该公司的大股东。随后，远东生物制药被港交所勒令停牌。
远东生物制药被勒令停牌几天后，浙江玻璃（0739．ＨＫ）、东大照明（8229．ＨＫ）等民企股股价在一日之内分别跳水70％、45％。事后调查表明，这些公司的股价“跳水”均与大股东的违规行为有密切关系。其中，东大照明漏报三项必须披露的交易，涉及金额逾8000万港元，目前仍被香港证监会调查。
8月31日，南海石油（0076．ＨＫ）的股价单日大跌89％，而在此前一个星期，中大娱乐（8167．ＨＫ）股价也在一日之内跳水95％。
有关调查数据显示，近两年在香港联交所挂牌的内地民企中，约有20％的公司暴露出各种各样的问题，均涉及上市造假、业绩造假、违规融资等行为。比如，2002年欧亚农业（0932．ＨＫ）曝出造假丑闻；2003年上海腾达科技（0691．ＨＫ）涉嫌虚假上市遭稽查；华燃气（8035．ＨＫ）、正中药业（327．ＨＫ）、上海地产（0067．ＨＫ）、新万泰（0433．ＨＫ）等也列在造假舞弊名单上。
据介绍，内地企业赴香港上市主要有两种途径：一是Ｈ股上市，即注册地在中国内地的企业，直接在香港发行Ｈ股上市；二为红筹上市，即主体企业或主要利润来源在中国内地，但注册地为香港或百慕大、开曼群岛等地的公司，在香港发行股票上市。在香港上市的内地民营企业大多采用绕道海外的红筹方式。
分析上述出事的民企股，不难发现有两大共同特点：一是不少到香港上市的公司过度包装等现象愈演愈烈，而中介机构也没有严格遵守“诚信”原则，部分企业甚至只是将上市作为融资套现的一种手段；二是对于典型红筹股，这类股票的法人往往不在内地注册，使内地有关机构难以进行有效监管；而其主要业务又在内地，香港的监管部门往往鞭长莫及，监管明显出现漏洞。一旦大股东发生问题或者公司出现问题，香港监管机构最多也只能让有关股票暂停买卖。
中国人民大学金融与证券研究所研究员陶常高博士指出，民企的形象再造已成当务之急。如果民企到香港上市并不是通过上市来改变其运作机制，实现做大做强，而只是千方百计想着如何圈钱，这样不仅改变不了企业运作不规范、缺乏信用的状况，反而会害人害己，肯定要受到严格监管，投机不会长久。内地民企要在香港市场挽回形象，打通顺畅的融资通道，首先必须加强自律，才能重建香港市场对民企股的信心。
作者：：黄庭满
（来源：经济参考报）
| 
