上周大盘在政策利好的促动之下，在上证综指1300点盘旋多日之后，终于收出一根周K线的中长阳线而初步脱离1300点。一周具体走势是:前两个交易日多空继续围绕1300点进行争夺，但盘面来看市场的抛售压力已明显较轻，两日K线运行均收出红十字星并站在1300点之上，周三，管理层公布企业年金入市办法，股指当日收出上涨长阳而奠定一周上涨的基础，其后两个交易基本在这一长阳线上方进行消化整固。

    从一周走势来看，日K线型态四阳一阴，呈现出阳多阴少的局面，预示着市场的乐观气氛正在增加。

    市场运行环境分析:

    利好“组合拳”继续出击上周在消息面上对市场产生重要影响的因素，无疑是由劳动部、社会保障部与中国证监会联合下发的《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》于周三见诸报端，这是自9月中旬国务院常务会议要求抓紧落实“国九条”之后出台的政策“组合拳”又一利好举措，是管理层在“阳光资金”入市场方面继续“开闸”。综合来看，这一消息对市场产生的具体影响主要体现在四个方面；首先是在市场信心方面，在沪市综指于1300点拉锯之际，该《通知》的出台给市场再度注入了一剂“强心针”，最终促使股指成功守住并初步向上脱离了这一区域。

    其次，在资金供给方面，企业年金入市与保险资金入市一样，带给市场的是实实在在的资金供给的增加。已有的统计显示，我国企业年金存量规模目前已接近1000亿元，短期而言，如果以《通知》精神中规定的股票投资20%的上限预计，则企业年金当前的理论入市规模为200亿元左右，仅相当于一家大型基金管理公司管理的基金规模，市场实际的资金影响应该说并不大；但长远来看，如果以我国年金规模年均增加800—1000亿元、10年后将达到10000亿元的趋势进行“前景展望”，则其潜力无疑是相当巨大的，而如果再加上可以适用本《通知》的“其他按规定可以进行证券投资的社会保障基金”，如养老保险个人账户基金、农村总养老个人账户基金等(统计显示这些基金合计每年亦有1000亿元的增长)，则入市资金的未来增长更是无可限量。

    其三，企业年金入市将使得机构投资结构更趋于多元化，在证券投资基金、社保基金、QFII及各类民间资本之外，再添一支正规军劲旅。

    其四，年金入市也将促使市场择股思路趋向多元化。由于不同性质的资金具有不同的投资需求，决定了各类机构资金也将具有不同的投资风格与投资偏好，由此，市场的投资与择股理念也将趋于多元化。故总结企业年金入市对市场的影响，可以用“功在当前，利在长远”进行简单概括，应该并不为过。

    上周影响市场的消息面因素

    还有新股询价与发行方面的有关传闻，主要是有消息称新股发行重新启动将推迟至明年，从而减轻了新股重新发行可能对已上市新股及中小企业板的压力，但这些消息只处于传闻阶段而尚待证实，预计本周将继续会对投资者心理产生影响。另外，有关“估值国际接轨”的话题继续为市场的有识之士所“痛批”，这方面的影响更进一步减弱，对市场信心的恢复具有积极效应。

    市场运行内部特征:

    科技股与超跌股反弹成为主流在市场运行特征方面，上周表现积极活跃的股票主要集中在部分超跌股与低价超跌股反弹方面。首先，科技股中的中小盘软件类科技股成为明星，周初，浪潮软件(资讯 行情 论坛)与浪潮信息(资讯 行情 论坛)因传出其控股公司浪潮集团与微软建立全球合作关系消息，两只股票自周二开始连续大幅上扬，其中浪潮软件连续四个交易日收报涨停，周涨幅高达46.3%，居两市排行榜第一，浪潮信息亦收出三个涨停板，周涨幅29.54%位列第三，青鸟华光(资讯 行情 论坛)、湘计算机(资讯 行情 论坛)、青鸟天桥(资讯 行情 论坛)、深赛格(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)、上风高科(资讯 行情 论坛)等均有较好表现。但科技股板块整体反应冷淡，从上述个股一周的走势来看，其短线特征十分明显，本周需注意提防回落风险。

    上周市场整体表现较好的群体主要是超跌股板块，在地域范围上，深圳本地的重组概念股有所联动，飞亚达、深赛格、北大高科(资讯 行情 论坛)、深天马、中科建等多只个股进入上涨排名前50位。深圳本地重组般对行情反应比较敏感，历史上具有“敢为人先”的气魄，其走向引人关注，但对该板块也需注意短波段操作。其他上涨较好的股票一般不再具备地域或行业特征，如除权后的南方汇通(资讯 行情 论坛)、紫光古汉(资讯 行情 论坛)、交大南洋(资讯 行情 论坛)、和光商务(资讯 行情 论坛)、焦作鑫安(资讯 行情 论坛)、中国武夷(资讯 行情 论坛)、朝华集团(资讯 行情 论坛)、北亚集团(资讯 行情 论坛)等，其特点似乎只是长期回落后因绝对价位较低而导致反弹，这些股票的业绩水平也参次不齐，后市分化不可避免。

    在指标股表现方面:

    上周重要大盘人气股长江电力(资讯 行情 论坛)整体走势稳健，对重塑市场信心功不可没，但其他指标股整体表现比较平淡。前期热门业绩股如贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等陷入调整，但二线或低价业绩有被继续挖掘迹象，一些低价股本身就有业绩支撑而受到社保基金及企业年金的青睐。行业表现上，航空机场股如南方航空(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)、厦门机场(资讯 行情 论坛)有资金追捧迹象，医药股板块迹象个股表现较好，如中新药业(资讯 行情 论坛)、万东医疗(资讯 行情 论坛)、珠海中富(资讯 行情 论坛)等。中小企业板块总体运行稳健，部分个股如凯恩股份(资讯 行情 论坛)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)等创上市新高。总体来看，上周市场热点初步已呈现出多元化的格局，这是市场与此前相比出现的积极变化。

    本周展望:

    中线回暖行情将逐步展开展望本周市场走势，我们认为，由于近期以来出现各种变化，市场运行将继续朝着有利于多方的向方发展。首先是政策“组合拳”不断释放的信号是希望市场稳定，一系列利好效应最终将会在市场逐步产生，而且正在酝酿的利好仍有继续推出的可能；其次，由于近两年行情产生于年末，03年行情更是产生于11月下旬，市场运行形成的时间周期正在对多方有利；其三，沪综指1300点的技术底部正在被夯实。这些因素都决定了行情将有望继续回暖。当然，由于基金目前尚未进入状态，能够领涨大盘的主流热点不象去年那样明朗，故行情的展开预计不会一蹴而就，而可能会一波三折，但无论市场以何方式运行，上证综指1300点的底部已越来越清晰，在市场稳定的预期中，个股活跃机会将会继续增加，这是最需要投资者认真把握的一个方面。