在境内券商中,中金一直坚持以机构客户为主导而在业内形成了鲜明的个性风格。近日,在首批获得创新试点资格后,公司有关负责人接受了记者采访,谈了公司对创新的理解和操作思路。

    记:如何看待这次券商创新给市场格局、理念带来的影响?

    中金:毫无疑问,这次券商创新活动的开展对中国证券市场的发展具有极为深远的意义。它将从根本上有助于改变当前证券公司整体竞争力弱、证券市场开发度和成熟度不高的局面。

    目前,国内券商普遍呈现出同质化的倾向,即各公司所提供的服务或产品以及主要面对的客户群体没有本质上的差异。我们认为这次券商创新活动的推出可以在很大程度上有效改善目前这种产品和目标客户群的趋同性。由于内控机制完善、依法合规经营意识强、过往创新的成效显著,首批获得创新试点的证券公司在行业内树立了差异化竞争的典范,使其他券商看到了通过制度和产品创新提供差异化服务的实际成果,这必将促进全行业向有序竞争的方向转化。同时,这一活动的推出也意味着监管机构"分类监管,奖优罚劣"的监管理念进一步完善,为表现优良的证券公司在市场上大展宏图创造了有利的政策环境。

    此外,中国本土券商实际上面临着外资券商的极大威胁,他们正在通过各种方式不断渗透中国资本市场的各个领域。因此,积极推广规范的创新和发展,有利于从整体上增强本土券商的竞争实力,使境内证券行业避免出现英国、香港等本土券商被欧美大型券商从整体上击败,只能充当陪衬角色的不利局面。

    记:目前阶段,业务领域创新和业务品种创新那个更为迫切和可行?

    中金:制度创新实际上可从公司内和公司外两个维度考虑,从公司内部看,它指的是进一步调整各职能部门的权限划分,进一步明确各自的责任和义务,并进一步规范各方在经营活动中的行为的一系列措施,使其符合公司整体利益最大化这一目标。具体包括风险控制的制度创新、员工激励的制度创新、以及管理流程的制度创新等。好的制度创新可以在很大程度上激发员工在产品创新上的热情,同时有效地控制公司的经营风险。从公司外部看,制度创新主要指的是监管机构通过颁布政策,规范证券公司的经营行为,指导证券行业的发展方向,为行业的发展创造良好的外部环境。本次推出创新券商评选办法本身就是一个很好的制度创新实例。

    产品创新主要指证券公司自行开发并根据法律法规获得必要的批准后,向市场公开推出的新型金融产品和服务。通过不断的产品创新,证券公司可以满足市场中不同投资者的特定需求,并适应投资者不断变化的需求。

    制度创新是产品创新的基石和必要条件,但同时产品创新的要求也会促进制度的进一步创新,两者互为条件,相辅相成,缺一不可。中金公司一直非常注重在开发新的金融产品的同时,推进相关的制度建设。我们通过加强客户资金帐户的管理、完善研究部的"中国墙"制度、改进相关员工的业绩考核和薪酬分配办法、调整公司内部的组织结构等一系列制度上的创新,保证了在资产管理业务健康有序发展的同时仍能较好的控制经营风险。

    记:创新对于解决目前市场关注的问题的现实有效性有多大?

    中金:中金公司认为,目前证券市场上存在的诸多问题是由多种历史因素造成的,其解决方式应综合考虑增量创新和存量创新的互动模式。

    所谓增量创新,主要指在正确的监管理念下推出一系列的新产品和新服务,有效地改善市场的整体质量,使得市场中没有问题的部分所占比例越来越大,这将在相当程度上为某些问题的解决创造有利的市场环境,例如通过增加合规投资基金的规模和种类,可以使得市场资金总体的风险意识不断增强,有助于其他资金的投资理念日趋理性化。

    所谓存量创新,主要是指现有问题的处置方式上的创新。例如,对于券商违规挪用客户保证金导致偿付不足的情况,可考虑加快推出投资者保障基金,以及证券公司购买有关客户保证金保全的保险产品等方式,尽量避免政府一刀切的传统行政处理模式,以更市场化的方式化解这些历史包袱。两类创新方式的综合运用,可以有效地化解目前证券市场中的大部分问题,有助于证券市场的健康发展,其现实促进作用必将相当显著。

    记:中金会首先选择哪个领域实现创新的突破?长期战略计划如何考虑?

    中金:中金公司认为,相比国外成熟的资本市场,目前国内证券市场仍然处于较不完善的阶段,需要改进和改革的领域非常多。但是,综合考虑市场接受程度、监管及法律框架的完善程度、和公司自身对风险的判断和承受度等多方面因素,我们计划在资产管理、固定收益和股票等业务领域有计划的开展创新活动。

    具体而言,我们认为企业年金、社保基金管理、不良资产处理、资产证券化、股票和企业债券发行等产品的创新在目前阶段具有较高的可行性,我们也都已经准备了相应的实施方案,只待监管部门批准即可正式推向市场。

    中金公司的使命是成为中国最好、国际一流的提供全方位服务的投资银行。我们将为实现先进的治理结构、完善的内部风险控制体系、有吸引力的激励约束机制等目标不断开拓创新,并在此基础上扩大公司的业务规模和产品种类,使公司尽快成为业务全、产品多、服务佳、质量优的全方位投资银行。

    记:如何看待创新业务给中金带来的新机会?

    中金:中金公司过去在大部分国内券商的传统业务,例如股票和债券承销、经纪业务和投资分析研究等业务上取得了突出的成绩。其中最主要的原因就是敢于打破国内的行业惯例,坚持将国际先进经验和国内实际情况相结合,探索出一条不断创新的经营之路。我们会继续发扬这一优良传统,不断开拓新的产品和业务模式,积累先发优势,在激烈的竞争中占据有利的市场地位。