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行情慢牛可能会进二退一
市场各方分歧开始收缩，对长期机会来临已有共识本周最打眼的事件莫过于周三市场立起的长阳，善变的市场参与者开始改变对市场看空的观点。事实上梳理近期各方观点，我们会发现，市场各方对于A股认识分歧开始逐渐收缩，进而逐渐统一到一点上———A股面临长期机会与短期风险。长期机会来自于中国经济的高速成长，以及近年股市回落导致的相对
低价；短期风险体现在A股市场的结构调整尚未完成。长期机会与短期风险A股市场存在长期投资机会，这是近期境外投资者，如罗杰斯、如巴菲特的合伙人、和已经进入A股市场的QFII们，对A股市场的一致观点。其主要理由是中国经济的增长前景是诱人的，而对此进行投资的、比较完整的标的还只有A股。H股和B股主要是一些投资型的大型国企，而A股具备更广阔的行业候选。
当然，A股短期风险同样是备受关注的。一方面整体市盈率和国外市场尚有差距；另一方面，宏观调控将使得多数企业在2005年经营业绩受到影响。
行情将以新方式运行
周五大盘小幅收高，成交出现较大萎缩，幅度超过4成。前期热点科技股出现分化；超跌医药股、电力能源股继续成为短线资金追逐对象。二线蓝筹继续分化走势，消费类股票大幅涨升中蕴含的投机因素，开始显示出负面的影响；相反，周期性的蓝筹股进入低位后，其下跌的动力充分释放。
我们认为，1300点再度企稳，使得“9·14”行情的第二波行情即将再度展开。估计运行方式会有别于第一波：第一，走势是可能呈现“进二退一”的特征；第二，时间上会比第一波走得更长；第三，点位上，我们认为此波行情第一个攻击点位会是年线1500点。
三类股票值得关注
第一，周期性股票可能出现中长期低点。福耀玻璃和宝钢股份属于这个类型，它们可能成为未来周期性股票分化的受益者，二股回落可以继续吸纳。福耀玻璃今年业绩增长成定局，明年也将继续保持增长。宝钢股份是一家具有世界竞争力的企业，由于增发的因素，股价显著回落，这时也是一个买入机会。
第二，国际视野下部分长期潜力股票处在合理投资价位。上港集箱、中兴通讯属于这个类型。这两只股票是境外机构“豪赌”的两只股票，其在这二股上投入的资金，已经超过QFII股票投资的5成，中兴通讯上投入了10亿元以上，上港集箱投入7亿元左右。这是A股市场极少数、在全球投资视野下，考虑到全流通的可能性，尚且存在投资价值的股票。二股是长期投资的极好对象。
第三，垄断型民族企业的机会。峨眉山和东阿阿胶属于这个类型：民族的、垄断的、有定价能力的企业。旅游股2003年经历浩劫，目前处在复苏阶段，峨眉山值得重点关注。东阿阿胶，70％的市场占有率、医保项目用药的增加，将为公司的增长奠定良好基础。（中证资讯徐辉）
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