周三晚间，美国联储局一如市场所料加息0.25%至2厘，这是联储局今年第四次调高联邦利率。联邦储备局局长格林斯潘指出，继续以克制的态度来调节息口向上，以反映美国经济增长。受此刺激，美股一度回升，其后由于油价回升及科技股走弱，道指自高位回落，以接近全日低位收市。道指收报10385点，轻微下跌1个点。港股经过周三的急升后，昨日出现小幅调整。恒指下跌47点报13624点，国企指数走势较强，微跌3点，报4794点。

    美国加息影响香港

    加息对香港最直接的影响应是汇率。美国加息，使美元变得相对吸引，可能导致港元存款、港股市场的资金流走，对港元汇率及港股均构成压力。在联系汇率之下，如果香港不跟随美国加息，将引致港美息差扩大，导致套息活动。股市与汇市是经济的领先指标，通常在市场出现加息或减息“预期”时已见上升或下跌。真正议息之时，投资者要留意与市场预期是否一致。如果答案是否定的，市场的反应可能更大。

    面对美国加息，香港三大发钞行中银香港（2388）宣布维持息率不变；渣打银行（香港）宣布调低利率，港元储蓄存款利率将由0.125%减至0.01%，最优惠利率将由5.125%调低至5%；汇丰银行则宣布，将最优惠利率下调至5%，减幅为12.5点子。此外，银行亦将港元储蓄利率调低至0.01%。笔者认为，这是对香港市场资金充裕的最佳说明。

    美国9月加息时，市场已经预期11月仍会加息。从前三次美股加息对港股的影响看，由于市场都有较长的时间消化，基本没有造成大幅波动。从汇市上分析，美国加息后，美元汇价理应走强。但由于美国赤字问题严重，投资者对美元缺乏信心。过往的一个月里，美元兑主要货币都出现大幅下滑。今次加息，笔者预计汇市不会有很大反应，不会出现资金集中流走的现象。

    近期港股快速走高，主要原因是由于热钱憧憬人民币升值而流向港元。受大量热钱涌入影响，港股走势出现新的变化———其和美股的联系没有以前那么紧密，出现走独立行情的趋势。从技术上分析，周三恒指再创高位13672点，加上成交量大增，显示出上升动力强劲。由于恒指已突破13600点，预计年底前将反复向上测试13800点至14000点。只是由于短线上升过急，技术指标偏高，笔者预期指数将顺势调整。10日均线13400点将见明显支撑，若能回调至此附近，应该是很好的买点。

    股神效应波及中国人寿

    美国股神巴菲特再次发挥点石成金的魔力。据《北京晨报》报道，巴菲特的全球代言人及合作伙伴罗伯特，日前现身中国人寿（2628）位于北京朝阳门总部。消息传出之后，市场随即憧憬巴菲特可能入股中国人寿，刺激该股股价周三上升近3.7%，并且带动其它中资保险股，如平安保险（2318）及中国财险（2328）上升近3%。

    虽然北京中国人寿发言人表示，国寿高层王宪章确曾与罗伯特会面，但否认罗伯特曾到访中国人寿总部；至于被问及巴菲特是否有意或正研究入股中国人寿，他表示不便作出任何评论。笔者看来，根据巴菲特过往的战绩，其入股国寿的行为可以理解。至今，巴菲特只证实持有中石油（0857）一只中资股，在内地经济高速增长的前提下，其增加投资是必然的。而且，巴菲特一向钟情投资一些历史悠久、经营传统行业的股份，保险公司属其中一类，例如美国911事件之后，即使其持有的保险公司遭受重大损失，他仍然落实收购全球最大航空保险公司GAUM。此外，中国人寿现金充裕，又为行业龙头，这些均为巴菲特所爱。

    国企指数有望突破5000点

    自中国人民银行宣布调高人民币贷存息率0.27%后，负债较重的原材料股份全线下挫，拖累国企指数低见4429点。但持有较多现金的保险及公路股却受惠于此，股价逆市上升。笔者认为，市场已逐渐消化加息因素，加上游资充裕，国企指数可望于短期内创出新高，年底前有机会升上5000点关口。但个别股份，如汽车制造企业则可能因供过于求而跑输大市。

    原材料股份一直为国企股焦点之一，股价波幅较大。例如，中国铝业（2600）股价由上月高位5.55港元回落，至50天移动平均线水平后见支撑。集团曾于两个月内三次调高氧化铝售价，最近一次调升售价4.8%至每吨4330元。加价可提高集团下半年的收入，里昂因此预测今年集团全年纯利可达70亿元，较上年35.52亿元增长达一倍，预期一年目标价为6.5港元。另一重磅股中石化（0386）上周五再次调高汽柴油出厂价，汽油价格每吨提高300元，柴油每吨加价150元，此次为三周以来的第二次加价。而且，公司大量收购母公司下游资产以整合产业链，可以预见下半年公司盈利将有不俗升幅，目标价在4港元。