本周三在劳动保障部与中国证监会联合发布了《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》的利好消息刺激下，沪深股市拉出自10月份以来最大的一根阳线，投资者为之振奋，这是政策面利多效应积聚爆发的结果。在市场转暖之际，我们回顾一下近期政策性利好能为股市引来多少资金。

    今年6月1日正式实施的基金法取消了基金强制性投资20%债券的规定 ，这就给基金经理调整不同金融产品提供更灵活的空间。按照三季度股票型基金资产规模1572.74亿计算，理论上基金有314亿元的资金可以入市，当然受原先基金章程的约束，短期内不可能所有的投资基金都会降低债券投资比例。

    但我们认为，基金经理出于对中国已进入新一轮加息周期的判断，有不断减少债券投资比例，增加股票比例的冲动，而且三季度已经有一些基金依据基金法的规定逐渐缩小债券投资比例，如易方达50指数基金的债券投资比例为零，易方达策略成长的债券投资比例则调整为15.99%。因此，基金法取消强制性投资20%债券规定，赋予基金更灵活的资产配置的权利，在目前股票投资机会明显胜过债券投资的市场状况下，将会有更多资金从债券市场转向股票市场。

    10月25日，中国保监会、中国证监会联合发布并实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，标志着保险公司资金可以直接入市。根据今年9月底的数据，我国保险业资产总额高达11308亿元，按直接入市比例的上限为5％，保险总资产的理论直接入市资金上限可达600亿元以上，如果按照保费收入年均20％的增长速度测算，5年后国内的保险资产总额将达19000亿元，按照5％的入市比例，人市资金将接近1000亿元。虽然短期来看，保险资金入市有一个渐进过程，但根据国外经验，未来保险公司肯定会成为中国证券市场上的最重量级机构投资者。

    11月10日劳动保障部与中国证监会联合发布了《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》。目前我国企业年金的规模有近500亿，再加上以年金名义销售的保险产品有430亿，企业年金的存量规模有近1000亿。据有关权威人士预计，年金市场全面推开后，每年新增规模应在800亿到1000亿左右，10年后将达到10000亿，发展潜力巨大。虽然已有部分企业年金进入了A股市场，统计显示截止9月底，企业年金持股市值约在4.5亿左右，但已入市的规模与目前企业年金规模相比明显不相称，因此，《通知》的出台为企业年金的入市铺平了道路，在政策明朗之后，未来将会有更多的企业年金进入股市。

    经历三年大调整的证券公司可谓举步为艰，券商的困境也受到管理层的高度重视，10月19日，央行发布了《证券公司短期融资券管理办法》，允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行短期融资券，与此同时，中国证监会对《证券公司债券管理暂行办法》进行了修订，降低券商发债门槛；10月21日，中国证监会发布通知，允许创新试点证券公司先行开展集合资产管理业务；11月5日新的《券商融资质押贷款管理办法》出台。这些措施将有助于券商改变目前资金匮乏的窘境，部分资产质量及信誉良好的券商已开始尝试新创新产品，如已先后有长城、中信、光大等几家券商获准发行债券，另有数家券商递交了发债申请，前不久中信证券(资讯 行情 论坛)率先推出50亿集合理财产品等。

    粗略统计一下，短短数月中国证券市场迎来的资金何止千亿。在政策召唤下，一个又一个重量级机构投资者加入到中国证券市场行列中来，目前已有27家境外机构获得QFII资格，投资规模接近30亿美元，第二轮社保基金管理人也已开始运作，新基金发行正按部就班进行着，保险基金、企业年金正滚滚而来，券商也在困境中得到发展。

    尽管目前市场中仍存在着对未来新股扩容的担忧，但资金面的扩容已先行一步，而且随着我国经济蓬勃发展，上市公司业绩不断提高，证券市场的投资价值不断显现，将吸引越来越多的资金进入证券市场，届时市场也渴望更多的优质公司上市，从而达到供求之间和谐均衡。