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张平谈宏观经济与投资:中国经济的真实增长


http://finance.sina.com.cn 2004年11月11日 11:16 上海证券报

    作者简介:中国社会科学院经济研究所研究员、社科院研究生院教授,博导,从事经济增长与资本形成的研究。主持并参加了多项国际合作课题和社科基金重点课题、国家交办课题等。

    传统上很多经济学者都认为货币导致了经济的波动,直到实际经济周期理论开始才让人们理解了经济增长的根本,经济的周期波动来自于外部的冲击,如技术、石
油危机等,而货币政策、财政政策等的短期干预对经济增长作用是有限的,今年获诺贝尔经济学奖的经济学家基德兰德和普雷斯科特(F.E.Kydland & E.C.Prescott)就是在这方面做出了杰出贡献。实际商业经济周期(RBC)对于指导长期投资人是非常有意义的,现在国内很多投资人都在问,中国经济增长未来会继续高速增长吗?增长的动力在哪里?

    中国25年的经济增长积累了相当大的自我积累和发展的动力,经济增长一直保持在9%这一增长的平均值,即潜在增长率,未来经济仍将沿着这条发展线继续增长。80年代中国经济主要是农村改革和乡镇企业带动下经济的增长;90年代靠老外,主要是外资和外贸推动了经济的高速发展;21世纪头十年靠的是城市化,正是城市化的快速推进使经济增长一举突破了"七上八下"的格局,2003年经济增长9.3%,预计今年经济增长依然保持在9.2%,2005年也会保持9%左右的速度,中国经济增长越来越平稳。

    中国人均GDP在2003年超过了1000美金,按平价购买力比较合理的计算不应低于2000美金,中国经济进入了"加速增长"的时期,最重要的标志就是城市化。中国城镇人口占比2004年预计为42%,基本上每年以高于1.5个百分点的速度增长,在未来"十一五"期间,中国将头一次出现城镇人口超过农村,向现代化真实地迈进。城市化带来了投资热,当前中国中长期投资中80%左右投资都与城市化中的住房、公共基础设施有关。城市化带动了投资热,也带动了重工业的再次发展。而消费升级带动服务业的高速发展,商业、教育、休闲、通讯、理财等等。中国经济增长是有其内在增长动力的。城市化也带来了新的价值流向的变化,传统工业化时期不值钱的土地、水和空气成为了稀缺性的资源,价值要得到重新的评估,价值流将部分地从工业化转移到城市化,股票投资者要把握住城市化这条投资主线,就能分享中国中长期经济增长的利益。


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