如何推进商业银行设立基金管理公司,正成为相关各方高度关注的热点。在昨天举办的"商业银行设立基金管理公司高峰论坛"上,中国证监会基金部主任孙杰、中国保监会资金运用部副主任曾于瑾、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松等分别对这个问题谈了各自的看法。

    孙杰:中国证监会一直在研究商业银行设立基金管理公司的问题

    中国证监会基金部主任孙杰昨日表示,中国证监会一直在研究商业银行设立基金管理公司的问题。

    他表示,商业银行设立基金管理公司对金融体制改革、金融结构调整、促进储蓄转化为基金理财形式、发展直接融资,以及大力发展机构投资者,有着重要意义。中国证监会一直在研究商业银行设立基金管理公司的问题。同时,我们将认真落实国务院关于商业银行设立基金管理公司试点的指示精神,稳妥地推进试点工作。

    他表示,基金公司是现代金融领域重要的组织形式和先进的制度安排,有非常强大的生命力。在价值投资方面起到了重大的推动和引领作用。

    他介绍了中国基金业的发展情况,到今年10月份,证券市场有3200亿的基金规模,151只基金产品,除了衍生产品以外的通常的基金产品都推出了。今年基金出现了高速发展的态势。今年前10个月发行了1680亿的基金规模,相当于过去6年的存量,是目前基金资产的54%。

    曾于瑾:保险公司可以探索与商业银行共同发起设立基金管理公司

    中国保监会资金运用部副主任曾于瑾表示,保险业也在探索设立基金管理公司事宜,如通过保险资产管理公司下设基金管理公司,促进保险资产投资多元化。也可以探索保险公司与商业银行共同发起设立新的基金管理公司。

    他表示,保险业在发展过程中得到了银行业和证券业大力支持,相信银证保这种合作趋势是不可逆转的。

    谈到保险资金运用与设立基金管理公司之间的关系问题时,他表示,保险资金运用的本质是对投保人资金的管理。因为大部分资金是具有长期性的,管理比较多地涉及到资产负债的匹配,以及对风险的控制问题,而保险业在这几年时间进行了许多项改革。目前从保险资金投向上看,保险资金52%存放在银行,30%左右投资债券,两项相加是80%多。这样大比例的资产配置在利率敏感型投资区域,行业受利率变动的影响比较大。因此,为了控制风险,就要寻求更多的投资渠道,其中重要的方式之一是投资资本市场。

    他预计,保险公司必将成为商业银行设立基金管理公司发行新型基金产品的重要持有人。

    巴曙松:商业银行设立基金管理公司进程中应该关注三个问题

    国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨日表示,商业银行设立基金管理公司进程中应该关注三个问题:

    一、关于基金规模的迅速扩大与市场投资空间的拓展问题值得关注。可以预计,陆续由商业银行设立基金管理公司之后,基金市场的规模会有比较迅速的扩张。而现有的1300多家上市公司中,符合基金价值投资目标的上市公司市值大约占现有流通市值的一半左右,目前3000亿元的证券投资基金规模已经使得不同基金的投资目标高度趋同,迅速扩大的基金市场如果继续沿用传统的投资策略,可能会形成较大的市场风险。

    协调这一短期矛盾的路径,除了稳步扩大有投资价值的上市公司规模之外,或者是促使商业银行设立的基金管理公司重点拓展与现有的证券投资基金管理公司不同的市场品种,或者是相应为商业银行的基金管理公司发展相应的投资市场。

    二、关于防火墙的设立与协同效应的发挥问题。除了重点需要防范风险传染、以及可能涉及的违规融资风险之外,还应当关注可能出现的利益输送和关联交易、以及排他性的市场交易行为等等。例如,商业银行可能会利用贷款、结算等方面的优惠与便利,吸引企业购买基金产品,这显然是一般的证券基金管理公司所不具备的；同时,商业银行依然是基金销售最为重要的销售渠道,如果商业银行过于偏向自身设立的基金管理公司,就可能会不利于竞争性的市场结构的形成,因而对于这些问题应当重点关注。

    三、关于子公司模式与信托账户模式的政策效应差异问题。目前,我们选择的子公司模式无疑有其多方面的现实考虑,但是,要真正发挥商业银行在基金市场乃至整个金融市场上的积极作用,在子公司模式积累一定经验之后,逐步放开信托账户模式,也应当是一个值得认真考虑的方向。