|
沪铜 抛压沉重
周三沪铜早盘高开，但很快在大量沽空盘打压下震荡回落，终场回吐早盘大部分涨幅，持仓量增加，交易活跃。主力CU0501合约开盘28700元/吨，最高点28950元/吨，报收28630元/吨，涨80元/吨，成交140996手，持仓增加5406手；CU502和CU503分别增仓4486手和1340手。
近日铜价受到美元汇率连续走软及库存量下降的利好支撑。此外，智利铜矿El Abra罢工事件也给投资者心理构成影响。据统计，全球三大交易所库存水平已经由年初时高达约80万吨减少到14万吨，其中LME铜库存减少至71025吨，即创下1990年7月以来的最低水平。供应紧张及美元贬值一并支持铜价上涨。
国内铜供应紧张为沪铜强劲反弹提供支撑。上海期交所铜库存大幅下降，引起市场对供应紧张的担忧成为再一次推动铜价上涨的重要因素。目前上海1#现货铜价大致在31650～31850元/吨，相对沪铜合约升水幅度较大。笔者预计沪铜短期继续反弹，但向上空间逐渐收敛。首先，国内消费的增长幅度开始下降，现货价格坚挺将随着成本上升而回软。其次，包括加息在内的国家紧缩政策进一步落实，是铜价走低的不可忽视因素。最后，铜价处在历史高水位使得周期性调整成为可能。从近两天的持仓变化可以看到，每次终场都涌现大量的沽空盘。操作上，短期反弹为长线沽空提供机会。
沪铝 震荡回落
周三沪铝全天震荡回落，交易依旧清淡，持仓小幅增加，尾盘出现180-350元/吨跌幅。主力AL501合约开盘15690元/吨，即全天次高点，尾盘报收15490元/吨，跌280元/吨，成交24602手。
本周盘面显示，成交量连续几天并没有放大，抛盘压力却不轻，说明沪铝尽管缺乏人气，但做空动能强烈。笔者认为近日氧化铝价格回落是铝价承压的主要原因。过去的两周内，中国氧化铝进口价格已由10月中旬的每吨460－470美元降至每吨450－460美元。由于国内政府部门采取了更为严格的措施来限制电解铝产能的过快增长，因此过去两周内铝出口有了显著提高。据了解，鉴于目前国家对企业氧化铝进口的控制，国内各电解铝企业一方面放缓了现货氧化铝进口，另一方面，国内的电解铝企业预计中央政府将在明年1月1日取消电解铝8％的出口退税，纷纷试图在年底前出口更多的铝。由于今年国家对电解铝企业实行重点控制，电价普遍调高了4分钱（增加每吨成本600-700元），而且氧化铝价格居高不下，使得绝大部分加工企业处于亏损状态。因此对于目前国内铝锭生产商来说，降低成本和扩大销路是目前绝大部分电解铝企业走出内外交困的出路。
笔者预计，铝价下方空间不大，短期有望止跌回稳。
玉米 窄幅波动
周三，玉米合约成交量连续第三天放大，持仓缩减，波动区间狭窄。主力505合约全天成交80638手，持仓减少1876手，报收1140元/吨，跌1元/吨。
最近一段时间，大连玉米期价波幅狭窄，即全天呈现弱势横盘格局。目前国内玉米产区仍处在上市阶段，但玉米加工企业和地方粮库收购积极性并不高，同时农户惜售心理较强。据了解，今年自7月份小麦市场收购以来，市场买、卖双方观望心态普遍较重，鉴于今年收购开盘价格较高，粮食加工企业和地方粮库采购非常谨慎。另一方面，产区农户在吸取去年贱卖经验之后，产生较重的惜售心理。据悉，受到改制和资金的困扰，各基层粮食企业目前正在集中开展改制工作，收购积极性不高，除少量为南方企业代收外，新粮收购基本处于停顿状态。随着玉米脱粒、脱水工作结束，农民出售玉米量将逐渐增加，因此玉米价格面临的季节性压力短期无法消除。但随着冬季逐渐深入，特别是元旦和春节时期家禽需求高峰的出现，玉米饲料消费快速增长，玉米价格将出现一波反弹行情。
郑麦 全线下跌
昨日郑州小麦合约全线大幅下滑，成交量放大，持仓增加。主力WS505合约开盘1765元/吨，即全天最高点，最低下探1719元/吨，报收1734元/吨，跌35元/吨，成交73914手。WS501持仓减少1233手，WS509增仓9026手。
日前国内面粉价格下跌，加工企业采购兴趣普遍不高是小麦价格连续的重要原因。面粉消费低迷，直接导致加工企业采购兴趣下降。据河北省粮食市场价格监测结果显示，全省三等小麦平均收购价为1580元/吨，然而基层粮食企业普遍感觉价格偏高，收购积极性下降，但同时农民惜售心理一直有增无减。从目前形势来看，小麦价格向下空间预计不大，中等硬冬小麦收购价位底线估计在1520元/吨水平以上。
从盘面看，近日WS501快速下滑，主要受到多头止损抛盘的压力，而远期合约如WS505和WS509等合约增仓非常明显，这也说明主力为降低建仓成本，打压WS501合约（大多是对锁单），在远期合约上进行低位吸纳。笔者预计，小麦合约向下空间不大，建仓时机已经成熟。
| 
