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本周三大盘开始了守中反攻，两市出现多家涨停板的股票。引人注目的是，青鸟系三驾马车中的两只股票都以涨停报收。联想到近期德隆系股票的突出表现，究竟应该如何看待这个现象呢？
基本面困难重重
在资本市场，青鸟系有三家上市公司，它们是*ST光电(资讯 行情 论坛)、青鸟华光(资讯 行情 论坛)和青鸟天桥(资讯 行情 论坛)。看看它们的第三季度报表，在前三季度中，青鸟天桥每股收益-0.22元，青鸟华光每股收益-0.26元，*ST光电每股收益0.0267元。可见几家公司的业绩或者亏损或者微利，唯一一家显示正数的还是濒临退市的*ST光电。苍白的业绩下也透视出公司严重的财务危机。以2004年中报为例，青鸟系三驾马车除新进入的*ST光电外，负债都很高，青鸟华光净资产9.73亿元，负债30.27亿元，负债为净资产的3.11倍；青鸟天桥净资产7.99亿元，负债20.32亿元，负债为净资产的2.54倍。青鸟系凸现出的严重的资金短缺问题并不偶然的现象，可以向上追溯到青鸟系的源头———北大青鸟。
北大青鸟是青鸟系的上层核心企业，由北大全资公司北大青鸟软件系统公司持有其中46%股份。目前，北大青鸟注册资本1.4亿元，直接间接持有五家上市公司，其中三家A股和两家港股（青鸟环宇，沈阳公用发展），发展态势非常迅猛。但一个如此年轻的科技企业，在这么短的时间里实现了跳跃式发展是福还是祸呢？青鸟系从系统集成起家，目前的投资领域增加到广电网城市教育、网络教育、传媒业、微电子和房地产等。由于投资广电网是投入大，见效慢的项目，青鸟系在两年时间里付出了高达20多亿的成本，通过青鸟系这个融资网络调动资金，最终在广电网上的巨额投入引发了资金的危机，也给上市公司带来影响。日前有两家青鸟系上市公司被强行要求作信息披露：先是9月17日青鸟天桥发布涉讼公告，称其全资子公司上海北大青鸟企业发展公司向交通银行借款9000万元逾期不还，后者已提起诉讼，并查封了该公司位于长宁区的1万多平方米房产和一大片地产；次日青鸟华光按上交所要求，详细披露了今年1至8月的贷款明细和关联方资金往来事项。青鸟天桥及子公司最近披露向华夏银行(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)共计借款1.1亿元用于生产经营资金和补充流动资金，更是说明青鸟系公司资金紧张的程度。
短线投机的温床
青鸟系的A股上市公司在二级市场里均有不俗的历史表现。从1998年初开始到2000年3月，青鸟天桥从7.30元左右的价格上涨到53.60元附近，绝对涨幅高达7倍多，堪称庄股时代少有的“杰作”。青鸟华光从2000年初到当年5月，其绝对涨幅也超过了1倍以上。在国内A股市场中，目前的价值估值体系还不完善，价值投资还处于萌芽阶段。但投机习惯已经有较长的历史，判断投机股性一个最关键的因素就是看他的历史表现。显然，在庄股时代有着灿烂辉煌的青鸟系股票，成为短线资金投机的温床。
青鸟系股票的良好股性还在于其从事的行业属于高科技IT类。在1999年国际国内的IT业股票均出现了较大的涨幅，而且树立了大幅起落的投机形象。在今年上半年的短线行情中，先行启动和表现活跃的基本上都是此类股票，如海虹控股(资讯 行情 论坛)等。在本轮行情中，此类股票再次成为投机游资的重点攻击对象。青鸟系中除了*ST光电因为带帽股价连续下跌以外，青鸟天桥和青鸟华光均符合投机资金的介入标准。另外，德隆系和鸿仪系的股票在前期的大幅下跌，实际上为此类股票打开了一个巨大的投机空间，近期如湘火炬、天山股份(资讯 行情 论坛)等股的良好表现就是明证。近日A股市场中股票的走势显示，投机风气再度盛行，在场外游资的冲动下，青鸟系股票理所当然地成为其目标之一。对青鸟系股票的未来走势判断上，青鸟天桥和青鸟华光预计还将活跃一段时间，但其基本面的状态又限制了了中长期上涨的空间。如此，高抛低吸是最佳的运作方式。
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