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放宽投资限制增加国内保险商投资价值三大保险商股票可长线吸纳
管理层正在逐渐放宽对保险业的投资限制。
《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》日前出台，保险公司可直接投资Ａ股市场。
在此之前，保监会分别放宽了投资企业债券的限制和外汇资金境外运用的限制，准许其外汇资金投放于外国政府债券、国际金融组织债券和外国公司债券。
种种迹象显示，在不久的将来，内地监管机构对保险业的投资限制将会继续放宽。更多的投资渠道将使保险公司争取到最佳的投资回报。央行日前上调金融机构存贷款基准利率，对大量资金投放在较长期银行存款的保险业来说也是一个利好。
目前，国内3家规模最大的保险公司中国人寿、中国财险及中国平安的动向备受市场关注。
中国人寿是全国寿险市场最大的经营者，当中有63％存放于现金及定期存款，可受惠于此次加息。投放于Ａ股基金则占中国人寿的投资组合4％左右，跟上限的15％有一段距离，可见其投资取向较保守。开放Ａ股投资限制，虽然对短期投资收益提升有限，但方向是正确的。上半年中国人寿的投资回报率约2．7％，仍有改善空间。中国平安乃国内第二大寿险公司。其较多资金投放在较高息率的债券上，占整个投资组合的47％，而定期存款则占投资组合的46％。加息带来的好处在这两方面的投资需要一段时间后才能反映。而Ａ股基金投资则占投资组合的4．5％，平安保险上半年在Ａ股的投资属行业中回报较高的，可见平安保险投资有道。未来放宽投资限制，对平安保险来说一定是好消息。
加息对中国财险的好处较为轻微。由于其投放于Ａ股基金的投资已达投资组合的10％以上。放宽Ａ股投资限制对中国财险的正面影响较轻微。但若Ａ股于短期有大幅反弹，则中国财险会是最受惠的公司。
预计保监会对保险公司的投资限制将进一步放宽，国内保险公司的投资价值会显而易见，投资者不妨长线吸纳。
（作者为香港大福证券资料研究有限公司分析员）
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