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美国社保“私有化”逆风起航基金业短期难从中受益
随着布什成功连任,竞选期间共和党提出社会保障私有化方案也有望开始实施。11月4日，在竞选获胜后的第一次新闻发布会上，当问到备受关注的社保改革何时开始时，布什回答说：我们已有了一个很好的蓝图，现在就开始。
社保制度，非改不可
美国社保制度是1935年由罗斯福总统签署《社会保障法》而建立的，经过逐步的发展完善，这一制度对促进社会稳定起到了重大作用。但与此同时也产生了不少弊端，妨碍了经济效率。
更严重的是，由于人口结构的变化以及现存体制的缺陷，美国现有的社保面临着沉重的收支压力，如不加以改革，最终将不可避免地陷入破产。
美国现有社保以“现收现付制”为主，也就是将下一代交纳的薪俸税注入社保基金，而退休的一代则从中支取退休金。由于老龄化，全社会的供养比率越来越高。目前，随着7700万“婴儿潮”时期出生的人即将步入退休年龄，美国社保压力已上升到前所未有的地步。据测算，到2020年前后美国社保基金将入不敷出，2040年前后社会保障基金将彻底用光。因此，美国各界有识之士普遍认为，社保制度已到了非改不可的地步了。美联储主席格林斯潘就多次警告，除非采取有力的措施，否则社保基金将“难以维持”。
私有化“蓝图”
多年以来，社保问题就是美国两党争论的焦点之一。2000年，布什就将社保私有化作为竞选政纲内容之一。2001年，布什上台不久，就宣布成立跨党派委员会，研究社保私有化方案。该委员会提交的报告，为美国社会保障私有化改革勾划了蓝图。该报告的核心内容就是，通过建立类似于年金系统中的401K计划的个人账户，并由私人将其投入股市，以提高回报率，缓解社保基金未来支付压力。
根据方案，较年轻的劳动者可从与雇工共付的12.4%的薪俸税中拿出4个百分点的资金划到个人账户上，并自己投资股市。这样，个人账户积累可以减少劳动者在社保中的受益额。随着这批人开始退休，下一代人的纳税负担将会显著的减少。根据精算师的测算，在今后几十年中，个人账户资金注入可达2万亿，资金积累将达11万亿美元。方案认为，有个人账户的支持，整个社保体系将可以持续运转下去，可避免崩溃的局面。
由于这一方案弥补个人账户的前提是股市长期回报率达7%。但这一假设引起了相当大的争议。民主党认为，一旦劳动者退休时遇到股市不景气，劳动者得到的只是无用的凭证，并担心方案将推迟退休年龄。
由于社保是民主党和共和党的根本分歧所在，社保私有化计划将不可避免地遭到抵制。民主党在选后宣称，将在布什第二任期内尽力与其配合，但在社保问题上，民主党议员将绝不会与布什站在同一阵线。民主党人一贯维护社会保障系统，将一如既往地保卫社保。但由于共和党继续控制国会，因此社保私有化很可能得以实施。
资产管理将财源滚滚？
如果社保私有化顺利推行，这对资产管理行业来说不啻一个重大利好。因为大多数人会将个人账户交给基金等机构代为打理，9500万人的理财需求无疑会令基金业门庭若市。
但大量的理财需求是否一定会为基金业带来巨额利润呢？成本是业内最为担心的问题。由于大部分账户在开始时资金都很小，管理者要向大量的小额账户所有者通报信息，这显然会增加管理成本。尽管计算机能够削减部分薄记成本，但管理众多小资金的成本毕竟高于大资金。一家投资公司董事长说，也许要五年能让业务规模增长到可赢利的程度，头几年很容易亏钱。基金公司还担心进行投资者教育也会增加成本。
布什的委员会曾估计个人账户的管理成本为0.3%，但业内认为，这虽对投资者是好事，但这一比例对基金公司显然不够。另外，人们还担心国会会要求基金为投资者提供收益保证。
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