近期在交通银行计划于明年初以A+H股模式，在境内外两地同时发行上市消息的影响下，上市银行板块呈现整体振荡回落的运行态势。而这并非是因公司基本面发生变化所引发的下跌。民生银行(资讯 行情 论坛)（600016）和招商银行(资讯 行情 论坛)（600036）第三季度依然同比增长幅度超过50%，浦发银行(资讯 行情 论坛)（600000）净利润增长30%，华夏银行(资讯 行情 论坛)（600015）和深发展（000001）也有不同程度的明显好转。

    交行刚刚重组完毕，其内部各项管理机制尚需完善，风险控制和信贷管理等方面与浦发银行、民生银行和招商银行相比还不够商业化，存在一定的距离，资产质量和拨备计提相对不足，要消化原来不良资产和真正提高管理水平，恐怕还需上市后两年左右的时间。

    另外，流通股规模相差也较大。由于交通银行计划在A+H股市场上募集资金200亿，股票发行摊薄后每股收益为0.13元左右，发行市盈率为19倍，估计发行价格2.5元左右，那么流通股规模则为80亿，再简单推测A+H股各40亿，比已经上市的银行股9至18亿流通股、平均为13.73亿股规模要大的多。在绝对值比价效应下，对上市银行股价格有往下拉的作用，但是这种分析是肤浅的。根据以上比较情况看，要按质论价，也就是说应该低质低价，高质高价，估值水平是不一样的。

    交通银行计划以A+H股模式发行，这也是首发A+H的第一股，对A股二级市场价格，有潜在向H股价格靠拢的可能。但是境内外两个不同市场，投资者群体和投资理念是不一样的，重要的是A股市场在股权分置没有得到有效解决，存在着流通股东和非流通股东利益不一致的情况下，对A股流通股东处于不利的局面，当然对H股股东相对而言是位于有利地位，A股非流通股东利益在A+H股模式中得到最大化。不过由于A股市场规模较小，很难容纳下象交通银行，以及将来还要上市发行的四大国有商业银行，其必然要借道H股市场，才能使这些超大盘股顺利下水，登陆于股票市场获得成功，这也可能是唯一的选择。但是据初步统计估算，国内五家国有商业银行进入股票市场，将会再增加三分之一的非流通股，给股权分置又增加解决问题的难度，是上市银行和监管层、决策层，在制订A+H股模式发行时需要考虑的问题。

    由于金融是现代经济的核心，而银行资产质量又是金融体系稳定与否的关键主体，政府要动员一切资源，包括国内外市场的战略投资者参与，采取政策性倾斜，在2006年12月11日之前，既对外资金融机构实施国民待遇时，全面整合和提升银行资产质量，来加强现代经济核心金融的竞争能力，使几十年的政策性银行，转变为真正的商业银行。

    作为百业之王的银行业，尤其是当一个国家在人均GDP超过1000美元时，向人均GDP超过3000美元以上方向发展时，是能够保持稳定增长的行业之一，所以对待我国的银行股，应该采取风物长宜放眼量的策略。